政治局会议定调明年经济政策：注重多重平衡、聚焦提质增效

　　中共中央 12 月8 日召开会议，分析研究2026 年经济工作，审议《中国共产党领导全面依法治国工作条例》。整体而言，会议对今年以来各项工作予以高度肯定。在延续此前“实施更加积极有为的宏观政策”、“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”、扩大内需、支持创新的政策基调之上，明年经济工作将更加注重多方面因素的统筹与平衡，更为聚焦经济发展的提质增效。以下为部分重点内容分析：

    　　一是会议注重统筹考虑国内外综合因素。提出“更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争”，与今年4 月政治局会议的表达一致。预计未来应对全球贸易摩擦纷争，国内政策仍将留有“后手”，不断充实政策储备。

    　　二是会议注重统筹逆周期调节与跨周期调节。宏观政策延续“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”基调，新增“发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能”的说法，更强调政策的结构、质量、效果，不排除后续不断创新相关政策工具。

    　　三是会议注重统筹供给与需求、存量与增量。会议一如既往重视内需，提出“持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量”，预计相关政策将更为系统化、全面，明年是“十五五”规划开局之年，相关领域的具体政策值得期待。

    　　此外，在风险化解和民生方面，会议的表述也值得关注。

    　　一是在开头总结回顾今年工作部分，本次政治局会议提出“重点领域风险化解取得积极进展”；在具体工作部署方面，防范化解风险排序后移，从中间项移至最后。今年整体任务和去年12 月政治局会议内容相比没有太大变化，分别为内需、创新、改革、对外开放、城乡区域融合、双碳、民生、防范风险。

    　　二是在民生工作方面，提出“解决好拖欠企业账款和农民工工资问题，兜牢民生底线”，结合今年二十届四中全会公报提出的“加强稳岗促就业工作，促进重点群体稳定就业，加大欠薪整治力度”，体现出当前政策高度关切民生兜底工作。

    　　基于以上分析，建议今年资产配置应高度重视政策强调多重平衡、聚焦提质增效方面的具体举措。明年是“十五五”规划开局之年，结合此前二十届四中全会对于“十五五”期间工作精神指示，建议市场高度关注促消费稳民生、现代化产业体系建设、科技创新等方面的政策落地情况。

    　　风险提示：地缘政治超预期扰动国内政策；政策落地不及预期。 机构：西部证券股份有限公司 研究员：王晓洁 日期：2025-12-09

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