粤开宏观：政府工作报告释放的九大信号

　　事件

    　　2025 年3 月5 日上午，十四届全国人大三次会议开幕，李强总理作《政府工作报告》，全面总结2024 年工作成绩，明确2025 年经济社会发展主要预期目标和政策取向，部署2025 年政府工作任务。

    　　本次报告有诸多新内容：

    　　对未来形势和风险挑战的判断上，指出外部环境更趋复杂严峻，国内经济回升向好基础还不稳固，有效需求不足，特别是消费不振，部分企业生产经营困难，账款拖欠问题仍较突出，但同时指出了中国的制度、市场、产业和人才优势等，总体是战略机遇与风险挑战并存。

    　　经济目标方面，连续第三年保持“5%左右”的GDP 增速目标；1200 万人以上的城镇新增就业目标。同时，CPI 增速目标由“3%左右”调整为“2%左右”，实际上是将原先的通胀上限改为物价水平目标，加快推动物价合理回升。

    　　宏观政策方面，财政政策更加积极，赤字率首次达到“4%左右”，发展优先，优化财政支出结构，中央加杠杆，中央赤字占赤字比重达历史新高；货币政策适度宽松，适时降准降息，推动社会综合融资成本下降，提升金融服务可获得性和便利度。“加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。”“推动更多资金资源‘投资于人’。”继续强调把经济政策和非经济性政策统一纳入一致性评估，提出“出台实施政策要能早则早、宁早勿晚，与各种不确定性抢时间，看准了就一次性给足。”“注重倾听市场声音，协同推进政策实施和预期引导，塑造积极的社会预期。”房地产市场和资本市场方面，明确提出“稳住楼市股市”“更大力度促进楼市股市健康发展”“持续用力推动房地产市场止跌回稳”“深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设”等。

    　　风险提示：外部冲击超预期、稳增长政策超预期