核心观点

　　电力体制改革有望加快，新型电力系统的建设是关键。自2023年，中国电力体制改革步伐加快，政策密集出台，旨在建立清洁、安全、高效的新型电力系统，强调数字化技术在电力市场的核心作用。《电力现货市场基本规则（试行）》等政策为电力IT建设提供指导，促进市场化交易，刺激IT解决方案需求。随着新能源消纳和需求侧管理重要性的提升，电力IT在数字化电网和资源调节中扮演关键角色。预计电力IT行业将迎来投资热潮，相关企业如国能日新、朗新集团等面临巨大成长空间。

　　新型电力系统要实现发电用电动态平衡，虚拟电厂、配网侧是建设重点。分布式电源、多元负荷和储能的广泛应用使得用户具备发电和用电双重属性，推动了新型电力系统向柔性灵活的数字化方向发展。新型电力系统需要深度融合IT技术、物理和社会系统，以实现复杂精准的感知和调节。虚拟电厂（VPP）作为解决供需平衡的关键，通过整合分布式电源、可调节负荷和储能资源，实现自主协调控制，参与电力系统运行和市场交易。虚拟电厂包含云平台、通信网络、边缘服务器和监测调控装置，已在欧美兴起并在我国快速发展。上海等地已建立市级虚拟电厂平台，实现了资源的统一管理和调度，具备削峰填谷能力，开展了多次交易。全国多地也在积极建设虚拟电厂，预计未来应用将加速。配电系统是新型电力系统建设的关键，配电网作为能源使用的"最后一公里"，正逐步演变为区域资源优化配置平台。新型配电网将向数字化、智能化、灵活性方向发展。政策和投资层面，配电网建设成为重点，推进现代智慧配电网建设已成为许多国网省级公司的重点工作。

　　投资建议：在电力体制改革大背景下，新能源的广泛接入对传统电力系统的能力提出了更高的要求，也对虚拟电厂等多项创新技术打开了广泛市场空间，能源IT产业将迎来中长期的高增长期。建议关注虚拟电厂和配网侧方向，重点关注朗新集团等电力信息化厂商。

　　风险提示：宏观经济影响电网等下游IT开支；相关政策推进不及预期；虚拟电厂、配电网等领域投资不及预期；市场竞争加剧等。

国信证券 熊莉,库宏垚