投资要点

　　新能源汽车：本周，宁德时代正式推出商用动力电池品牌——“宁德时代天行”，同时发布“宁德时代天行轻型商用车（L）-超充版”和“宁德时代天行轻型商用车（L）-长续航版”两款产品。江苏英联与供应商日本爱发科签署了《联合研究院合作协议》，双方共同成立联合研究院，致力于共同研发电池复合集流体、固态电池复合集流体及新生代际电池周边技术。我们预计锂电行业排产有望逐步向好，叠加行业估值已处于历史低位，我们认为锂电行业有望迎来一定的估值修复，建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、中创新航；正极：当升科技、容百科技、厦钨新能、振华新材、长远锂科、中伟股份等；隔膜：恩捷股份、星源材质等；负极：尚太科技、璞泰来、杉杉股份、中科电气、索通发展等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：科达利等；复合箔材相关标的：英联股份、宝明科技、骄成超声等。

　　新能源发电：光伏板块：1.产业链价格情况，硅料方面：本期观察市场整体价格保持平稳，尤其是头部大厂价格具有明显企稳和求稳态势，价格范围在每公斤38-41元为主；硅片方面：本周硅片价格维持稳定，P型硅片中M10,G12尺寸成交价格来到每片1.25与1.7元人民币。N型M10,G12,G12R尺寸成交价格来到每片1.08-1.1、1.6-1.65与1.35元人民币左右；电池片方面：本周电池片价格维持稳定，P型M10,G12尺寸价格落在每瓦0.29-0.3元人民币。2.光伏产业热点新闻：7月4日，山东省工业和信息化厅等七部门联合印发《山东省光伏产业高质量发展行动方案》。文件提出：到2025年，力争全省光伏产业规模突破300亿元。产业技术水平和创新能力进一步提升，一批经济效益好、带动性强的重点项目陆续建成，产业集聚效应进一步显现。N型电池、钙钛矿、高效叠层电池等新型电池技术研发及产业化加快推进，实现25%以上光电转换率太阳能电池的量产及应用。到2027年，培育一批创新能力突出、具有行业引领力的重点企业，牵引带动一批上下游配套企业，形成一批产业集聚区。关键材料、设备及器件自给水平有效提升，光伏产品检测认证、专利创造、标准支撑能力持续增强，产业配套体系逐步完善。建议关注：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升、通威股份、大全能源、双良节能、京运通、爱旭股份、福斯特、海优新材、福莱特、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技、捷佳伟创。风电板块：1-5月份新增风电装机容量1976万千瓦，同比增加340万千瓦。宁夏、山西分别印发《宁夏回族自治区“千乡万村驭风行动”总体方案》和《关于山西省驭风行动助力乡村振兴工程项目评选情况的公示》，“千乡万村驭风计划”文件与国家乡村振兴战略相契合，表明顶层发展分布式新能源的态度，在备案制、土地、消纳等前期制约因素上提出了较为明确的方案，有望进一步打开风电成长空间。近期海上风电多地项目获得积极推动，GWEC预测，未来十年（2024-2033年）全球将新增410GW的海上风电装机容量。继续看好海风细分领域的投资机会，关注海风起量及产业链海外订单释放。建议关注：东方电缆、泰胜风能、大金重工、金雷股份、亚星锚链、禾望电气、中际联合、三一重能、明阳智能。

　　储能与电力设备：1-5月份，全国主要发电企业电源工程完成投资2578亿元，同比增长6.5%；电网工程完成投资1703亿元，同比增长21.6%。新能源消纳压力显著，电网项目建设提速。在双碳战略驱动下，近年电源投资增速高于电网投资增速，当前风光消纳压力背景下，电网投资增速有望补强提升，其中特高压与配网是重点。2024年国网输变电设备3批招标近期结果公示，公示金额高达153.46亿元；公示中标标包574个，单包均值2674万元，最大标包3.60亿元。公示分标18个，组合电器41.72亿元，变压器34.97亿元，电力电缆18.66亿元，开关柜12.67亿元，继电保护和变电站计算机监控系统10.31亿元。据海关总署数据，变压器2024年5月实现出口金额5.3亿美元，同比+24.30%；1-5月累计出口金额23.5亿美元，同比+27.40%。高压开关2024年5月实现出口金额3.4亿美元，同比+21.90%；1-5月累计出口金额15.97亿美元，同比+26.60%，电力设备出海保持较高景气度。持续看好特高压、电网智能化、电力央企改革深化及电力设备出海等方向。建议关注：国网信通、国电南瑞、海兴电力、金盘科技、许继电气、四方股份、炬华科技、国能日新。

　　风险提示：宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期，行业竞争加剧等风险。

华金证券 张文臣,周涛,申文雯