核心摘要

　　行业动态：社零增速有所放缓。1-6月我国社零总额23.60万亿元，同比增长3.7%(1-5月增速为4.1%）。其中，除汽车以外的消费品零售额213007亿元，增长4.1%（1-5月增速为4.4%）。6月社会消费品零售总额40732亿元，同比增长2.0%（5月增速为3.7%）。其中，除汽车以外的消费品零售额36364亿元，增长3.0%（5月增速为4.7%）。

　　本周赛维时代、焦点科技、孩子王、全聚德披露业绩预告/快报。赛维时代预计2024H1营收同比增长49.66%~53.26%对应41.5~42.5亿元，归母净利润约2.28~2.48亿元，同比增长51.64%~64.94%，扣非后同比增长41.84%~55.88%对应2.02亿元~2.22亿元；焦点科技预计2024H1收入同比增长7.40%至7.94亿元，归母净利润同比增长23.11%至2.34亿元。餐饮公司（奈雪的茶、九毛九）受需求影响。此外，中公教育控股股东及其一致行动人计划增持公司股份，金额合计为[2,4]亿元（7月19日收盘中公教育市值为94亿元）；米奥会展回购公司股份比例达到1.04%，总成交金额为3813万元（此前公司公告将回购公司股份，总金额为[0.5,1]亿元）；朗姿股份2023年通过的定增方案到期失效（有效期为12个月），未来公司将根据中长期发展战略、年度经营计划及资金状况制定投融资计划。

　　美业及奢品：蓝月亮上半年销售额增长38%而利润亏损幅度加大，美丽田园接手水仙之美品牌；已披露业绩的奢侈品牌中，历峰集团旗下制表业务在最新季度、斯沃琪集团上半财年收入均双位数下滑；Burberry在最新季度可比门店销售额下降21%。

　　投资建议：本周（7月15日-7月19日）上证综指上涨0.37%，沪深300上涨1.92%，商贸零售板块上涨0.23%，休闲服务板块下跌1.57%，美容护理板块下跌2.41%。重点公司中携程集团、同程旅行、上美股份和珀莱雅有较大幅度调整；锦江酒店、中国中免表现不错。目前社会服务板块内多个重点公司对应2024年均已在15-25倍pe水平，且经营扎实稳定，我们维持对行业“强于大市”的评级。

　　风险提示：1）宏观经济不及预期，影响可支配收入及消费意愿。2）政策发生较大变化而企业未能及时应对风险。3）市场竞争激烈，运营不及预期、新品推广不及预期、新渠道拓展不力等。

平安证券 胡琼方