轻工重仓比例0.83%，环比下降0.27pct

　　据中信分类口径，2024Q2轻工公募基金重仓比例为0.83%，环比-0.27pct，处于2010年以来48%分位数水平。二季度轻工基金配置比例排名第20，加仓幅度排名第25，前3名依次是电子、通信和电力及公用事业。板块走势上，2024Q2中信轻工制造指数下跌13.78%，跑输沪深300指数11.64pct，跑输上证综指11.35pct，二季度绝对收益排名第25位。受地产及消费影响，二季度家居造纸板块均有所承压，基金持仓比例也回到2024Q1水平。

　　2024Q2包装印刷重仓比例环比提升

　　2024Q2轻工子板块重仓比例排序依次为家居（0.41%）、文娱用品（0.27%）、造纸（0.22%）、包装印刷（0.07%），其中包装印刷(+0.01pct)重仓比例环比提升，家居(-0.12pct)、造纸(-0.05pct)、文娱用品（-0.01pct）减配。公司重仓前五依次为太阳纸业（0.21%）、公牛集团（0.13%）、晨光股份（0.12%）、泡泡玛特（0.09%）和顾家家居（0.08%），顾家家居、晨光股份、欧派家居和太阳纸业减配，泡泡玛特、公牛集团和百亚获小幅加仓。

　　2024Q2轻工北上资金净流入，7月份略有流出

　　北上资金方面，2024Q2轻工板块北上资金净流入29.39亿元；其中4/5/6月份分别净流入7.88/10.96/10.55亿元。2024Q2净流入规模较大的公司包含公牛集团、索菲亚、顾家家居、太阳纸业和紫江企业等，而本季度奥瑞金、江山欧派、梦百合、欧派家居和松炀资源小幅净流出。7月以来轻工北上资金略有流出，截至7月19日，轻工北上资金净流出6.15亿元，鸿博股份、建霖家居净流入排名前列，顾家家居、索菲亚则呈净流出趋势。

　　重仓比例略有下滑，维持“强于大市”评级

　　宏观地产及消费疲软、纸浆成本上行、近期出口情绪低迷导致2024Q2轻工重仓比例略有下滑。展望三季度，家居内销基数降低增速或将环比好转，美西海运费环比下行，出货节奏或将恢复正常，拉美等市场仍将提供新兴动能，纸厂去库完成后纸价有望迎来向上拐点，优质国货品牌有望利用质价比优势持续实现对海外品牌的弯道超车，维持轻工“强于大市”评级。

　　风险提示：宏观经济增速放缓导致居民收入预期复苏不达预期的风险；地产销售、竣工数据不及预期的风险；原材料价格大幅上涨的风险。

国联证券 管泉森,孙珊,戚志圣