24Q2农林牧渔行业基金配置小幅回落。

　　2024Q2农林牧渔行业关注度环比小幅回落，具体数据来看，2024Q2基金重仓农林牧渔行业比例为1.55%，环比-0.09pcts；行业超配比例为0.25%，环比-0.02pcts。

　　养殖板块仍为主要配置方向，其次为饲料板块。

　　猪价自5月中旬起快速上涨，但市场对价格上涨的持续性有所担忧。在此背景下，养殖板块基金重仓比例/超配比例环比小幅下降，2024Q2基金重仓比例为1.06%，环比-0.02pcts；超配比例0.42%，环比-0.03pcts。受水产价格回升、畜禽养殖整体盈利影响，饲料板块基金重仓比例/超配比例环比小幅上升，2024Q2基金重仓比例为0.41%，环比+0.05pcts；超配比例0.20%，环比+0.05pcts。

　　动保及种植行业仍处低配状态。

　　非洲猪瘟疫苗推进进程不及预期，下游禽畜存栏偏低导致动保企业销售承压，在此背景下动保板块基金重仓比例/超配比例偏低且环比下降，2024Q2基金重仓比例为0.01%，环比-0.03pcts；超配比例-0.06%，环比-0.02pcts。受粮价下行以及转基因商业化推广进程略低于市场预期等因素影响，种植板块基金重仓比例/超配比例环比下降，2024Q2基金重仓比例为0.05%，环比-0.08pcts；超配比例-0.12%，环比-0.05pcts。

　　重仓个股仍集中在养殖板块。

　　从重仓个股情况看，2024Q2基金持仓最多的农业板块个股为牧原股份，持有基金数共计257家（环比+19家），其次分别为温氏股份240家（环比+16家），海大集团143家（环比+30家）。从行业分布看，基金重仓股农林牧渔持仓仍集中在养殖行业，前15名中养殖业个股数量为10支，饲料个股数量为1支，动保个股数量为1支，种植个股数量为3支。

　　投资建议

　　生猪养殖：猪价处于右侧阶段，或仍有上升空间。个股而言，关注重点应落脚在兑现度，包括出栏量兑现和养殖成绩改善，重点把握仍处历史中枢估值分位数以下标的。重点推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团；关注唐人神、天康生物、新五丰等。

　　水产链：水产价格底部回升，把握景气复苏投资机会。普水价格在经历近2年低迷行情后显现回暖趋势，加州鲈等特水价格亦相对高景气。展望后市，水产品价格有望持续高景气，从而带动水产饲料需求改善。重点推荐海大集团，关注粤海饲料。

　　宠物：国内宠物行业处在快速发展阶段，宠物食品作为宠物经济的重要组成之一，在国内仍有广阔发展空间，这一过程也将孕育优秀的国产自主品牌。重点推荐乖宝宠物，中宠股份。

　　风险提示：疫病风险，生猪价格长期处低位风险，原材料价格波动风险等。

国联证券 王明琦,马鹏