6月欧洲新能车销量同比下降，环比大幅增长。

　　2024年6月欧洲新能源车销量27万辆，同比下降10.83%，环比增长34.73%，渗透率达22.19%。从销量上看，德国、英国、法国、意大利、西班牙、挪威、葡萄牙、瑞典新能车6月销量分别为5.88、5.06、4.39、1.90、1.07、1.49、0.61、1.44万辆；同比方面，欧洲八国除德国、法国、西班牙、瑞典分别同比下降14.68%、14.63%、9.88%、14.30%外，其余各国均呈同比增长；环比方面，欧洲八国均呈环比增长，涨幅最大的是意大利和挪威，分别环比增长97.76%、76.98%。渗透率方面，6月新能车高渗透三国中，挪威为85.27%，瑞典为56.53%，葡萄牙为30.39%；意大利和葡萄牙渗透率同比增长幅度最大，分别为4.01、3.92个Pcts；环比方面，欧洲八国渗透率除法国保持不变，其余各国均环比增长。

　　政策奠定高增长，车企引领大方向。

　　碳排放政策的倒逼是欧洲新能车增长的根本原因，根据欧洲委员会提案“FitFor55”，2030年较2021年碳排放量降幅上调至55%，且规划在2035年彻底结束燃油时代，目前法案已被欧洲议会通过。自欧洲确定碳排放目标以来，新能车渗透率正在经历跃迁，2022年四季度渗透率为21.48%/21.12%/22.89%/34.32%，同比+6.5/4.25/2.49/-5.03个Pcts。2023年四季度渗透率分别为19.26%/21.85%/24.72%/35.88%，同比-2.22/+0.73/+1.8/-8.44个Pcts。以特斯拉、福特为首的车企和中国锂电企业在欧洲布局，全球新能源汽车市场正在逐步形成“车企——电池——材料——资源”的稳定供应体系。随着欧洲电动化转型不断深入，中国锂电产业链具备全球竞争力的电池材料厂商将持续受益。

　　投资建议：

　　我们重点推荐，具备全球竞争力，出海逻辑通顺的标的。电池环节：【宁德时代】、【亿纬锂能】；隔膜环节：【恩捷股份】、【星源材质】；正极环节：【容百科技】、【当升科技】；负极环节：【璞泰来】；结构件环节：【科达利】；电解液环节：【天赐材料】、【新宙邦】。

　　风险提示：1）新车型销量不及预期。2）原材料价格波动。3）产能扩张不及预期、产品开发不及预期。

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