核心观点

　　月度产销：乘联会统计6月全国乘用车厂商批发216.9万辆，同比-3.0%，环比+6.9%；6月零售176.7万辆，同比-6.7%，环比+3.2%，今年以来累计零售984.1万辆，同比+3.3%；6月新能源乘用车批发达98.2万辆，同比+29.0%，环比+9.5%，零售85.6万辆，同比+28.6%，环比+6.4%。6月新能源车批发渗透率45.3%，同比+11.5pct。

　　周度数据：根据上险数据，乘用车整体方面，周度（7.8-7.14）国内乘用车上牌35.7万辆，同比-5.5%，环比+5.1%；新能源乘用车上牌18.5万辆，同比+34.5%，环比+7.4%；7月乘用车累计(7.1-7.14)上牌69.6万辆，同比-2.4%；其中新能源乘用车累计上牌35.8万辆，同比+39.3%。

　　本周行情：本周（20240715-20240719）CS汽车下跌2.07%，CS乘用车下跌0.41%，CS商用车下跌1.53%，CS汽车零部件下跌3.43%，CS汽车销售与服务下跌8.15%，电动车上涨0.81%，智能车下跌2.4%，同期的沪深300指数上涨1.92%，上证综合指数上涨0.37%。CS汽车弱于沪深300指数3.99pct，弱于上证综合指数2.44pct，年初至今下跌2.14%。

　　成本跟踪和库存：截至2024年7月，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-16.6%/+10.2%/+19.7%，分别环比上月同期-5.2%/-4.2%/+0.7%;2024年6月中国汽车经销商库存预警指数为62.3%，同比上升8.3个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。

　　市场关注：1）智驾进展（FSD V12版及入华进展、FSD后续版本、HW5.0及机器人等进展）；马斯克访华后续影响；2）热门事件：特斯拉24年二季报（7.24)、Robotaxi如萝卜快跑等商业化进展；五部门公布智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市；小鹏MONA及P7+亮相；比亚迪宋L及宋PlusDM5.0版本发布；深蓝S07发布；3）华为方面，问界M9大订破11万；享界S9进入量产，计划5年内销量48万辆。

　　核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好具备强新品周期的华为汽车（HI和智选）及车型元年的小米汽车产业链。

　　投资建议：1）整车推荐：小鹏汽车、吉利汽车、比亚迪、宇通客车；2）智能化推荐：德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人产业链推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。

　　风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。

国信证券 唐旭霞,杨钐,孙树林