投资要点：

　　行情回顾：2024年7月15日-2024年7月26日，SW食品饮料行业指数整体下跌3.21%，板块涨幅位居申万一级行业第十八位，跑输同期沪深300指数约1.40个百分点。细分板块中，多数细分板块跑赢沪深300指数。其中，软饮料板块上涨0.57%，板块涨幅最大；保健品、预加工食品、肉制品、其他酒类、乳品与烘焙食品板块的跌幅位于0.00%-2.00%之间；调味品、白酒与啤酒板块的跌幅位于2.00%-5.50%之间；零食板块跌幅最大，为6.93%。

　　行业周观点：持续跟踪动销、库存等重要指标。白酒板块：目前已步入三季度，7-8月主要通过谢师宴、升学宴等消费场景带动白酒消费。后续可重点关注动销、库存、批价、中报业绩等指标，长期需要进一步结合经济复苏进度等情况进行判断。标的方面，高端白酒可关注确定性强的贵州茅台（600519）、泸州老窖（000568）等；次高端与区域白酒中，可关注动销和库存表现比较好的山西汾酒（600809）、古井贡酒（000596等。大众品板块：从目前部分公司发布的上半年业绩预告来看，业绩表现有所分化。存在边际改善预期、高成长高景气、估值与股息率具有一定性价比的板块可重点关注。啤酒板块可关注旺季低基数下销量或回暖、成本下行等边际改善机会。调味品板块后续可以重点关注餐饮消费力修复、成本等边际改善预期。乳品龙头动销良性，生鲜乳成本压力趋缓，需持续关注后续需求。零食板块内部有所分化，可持续关注零食量贩、电商等平台对零食需求产生的增量贡献。标的方面，可重点关注青岛啤酒（600600）、海天味业（603288）等。

　　风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险等。

东莞证券 魏红梅,黄冬祎