投资要点

　　上周回顾

　　7月22日-7月26日当周，申万一级行业普遍处于上涨的状态。其中中电子行业上涨5.74%，位列第2位。估值前三的行业为国防军工、电子、综合，电子行业市盈率为47.22，位列第2位。

　　电子行业细分板块比较，7月22日-7月26日当周，大部分电子行业细分板块处于下跌态势。其中，半导体设备、被动元件、品牌消费电子跌幅最小。估值方面，品牌消费电子、被动元件、其他电子估值水平位列前三，电子化学品、面板封测估值排名本周第四、五位。

　　三星HBM3产品已获得英伟达批准，将用于英伟达H20GPU

　　据路透社报道，三星电子第四代高带宽内存HBM3已获得英伟达批准，将用于英伟达根据美国出口管制规定专门为中国市场开发的图形处理单元(GPU)H20，这是三星该技术首次用于英伟达处理器。目前尚不清楚英伟达是否会在其其他AI处理器中使用三星的HBM3芯片，或者这些芯片是否必须通过额外的测试才能实现。此外，三星尚未满足英伟达第五代HBM3E芯片的标准，这些芯片的测试仍在继续。HBM是人工智能GPU的关键组件，有助于处理复杂应用程序产生的大量数据。英伟达批准三星的HBM3芯片的背景是生成式AI热潮推动了对复杂GPU的需求飙升，建议关注HBM产业链相关标的：赛腾股份、联瑞新材、华海诚科、中微公司、雅克科技、通富微电等。

　　苹果先进应用研究实验室扩展至深圳，将增强对iPhone等产品的测试和研究能力

　　近日，苹果副总裁、大中华区董事总经理葛越称苹果将先进的应用研究实验室扩展至深圳。该实验室具备材料分析、可靠性测试及其他科学研究功能，其设立将帮助苹果深化对这一重要地区的承诺，并推进与供应商的合作。苹果公司首席运营官杰夫·威廉姆斯也于近期探访了即将投运的深圳应用研究实验室。苹果深圳应用研究实验室选址河套深港科技创新合作区。该应用研究室定位为苹果公司在河套合作区设立的大湾区研发中心，主要开展硬件开发、智能制造及本地供应商的联合研发业务，将增强对iPhone、iPad、AppleVision Pro等产品的测试和研究能力。此前，苹果在全球开发者大会WWDC上推出Apple intelligence，开启苹果创新的新篇章。建议关注苹果产业链：立讯精密、鹏鼎控股、领益智造、东山精密、赛腾股份、博众精工、长盈精密、中石科技等。

　　风险提示

　　半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。

华鑫证券 毛正,吕卓阳