光伏方面，多晶硅硅料价格筑底，行业减产情绪进一步加强，供需关系逐步缓和，我们预计率先完成产能出清，颗粒硅与块状硅维持0.3-0.5万元/吨，看好颗粒硅市占率提升；组件部分厂商尝试抬价但实际成交价上涨仍需等待需求大幅增长信号；逆变器需求持续向好；建议优先配置行业格局较优、成本优势较为明显的行业细分环节。风电方面，Q2业绩风险逐步落地，我们预期H2国内海风项目招标及建设有望稳步推进，国外海风逐步放量，带动零部件及整机环节的出海需求，建议优先配置受益于海风、海外逻辑的塔筒桩基与海缆环节、存在渗透率提升逻辑的国产化与新技术环节、估值较低的陆风相关环节。新能源车方面，材料环节依然面临盈利压力。我们预计下半年材料降价压力有望缓解，盈利有望得到修复。新技术方面固态电池产业化加速，在相关领域有布局的材料和设备企业有望受益。建议优先布局格局较优的电芯环节，海外客户放量以及一体化布局较优的部分中游材料环节。电力设备领域，国内持续推动电力体制改革，《国家能源局关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》发布，有望推动特高压及主网建设加快，带动相关电网设备需求维持高景气；海外电网改造需求旺盛，建议关注受益于特高压高景气的主网环节相关标的，以及具备出海逻辑的配网环节。氢能方面，政策持续推动氢能产业化发展，山东、四川、内蒙、广东等地区接连发布区域性政策支持，国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》明确我国将稳步开展氢能试点示范，重点发展可再生能源制氢，拓展氢能应用场景，氢能应用有望在交通、化工、冶金等领域得到应用。建议关注具备成本优势、技术优势的电解槽生产企业、受益于氢能基础设施建设的燃料电池、氢储运、加注装机企业。维持行业强于大市评级。

　　本周板块行情：本周电力设备和新能源板块下跌0.28%，其中风电板块上涨12.17%，发电设备上涨2.19%，核电板块上涨1.63%，锂电池指数下跌0.36%，新能源汽车指数下跌0.39%，光伏板块下跌1.39%，工控自动化下跌4.82%。

　　本周行业重点信息：新能源车：国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提出提高汽车报废更新补贴标准、支持家电产品以旧换新等一系列举措。小米SU7预计11月完成全年交付目标。财联社：LG新能源将推迟其在美国密歇根州第三家工厂的竣工时间。乘联会：7月新能源零售预计可达86.0万，与6月基本持平，渗透率预计进一步提升至49.7%。光伏风电：光伏行业协会：行业亟需加大调整力度，鼓励企业兼并重组。江苏国信大丰850MW海上风电项目中标公示。2024年上半年新增并网容量10248万千瓦，其中集中式光伏电站4,960万千瓦，占比48%，分布式光伏5,288万千瓦，占比52%。国家发改委：全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs项目常态化发行，储能、风电、光伏等纳入其中。电力设备：2024年国网特高压设备3批招标结果公示，公示金额合计73.63亿元。氢能：内蒙古自治区能源局印发关于落实内政办发(2024)24号文件有关事宜的通知，风光制氢一体化项目批复后，应当在1年内达到实质性开工(完成计划投资45%以上)。中国能建签约100万吨氢基一体化项目。

　　本周公司重点信息：宁德时代：①2024H1归母净利润228.65亿元，同比增长10.37%。②广东瑞庆时代锂电池项目一期延期至2026年底。联泓新科：归母净利润1.41亿元，同比下降56.82%。汇川技术：2024H1预计归母净利润19.73-21.81亿元，同比变动-5%-5%。林洋能源：①子公司EGM联合中标波兰6.66亿元智能电表项目。②中标南方电网公司2024年计量产品第一批框架招标项目，中标金额约32,246.15万元。鹏辉能源：拟投资23亿元建设储能电芯及半固态电池项目。

　　风险提示：价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策不达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。

中银证券 武佳雄,李扬