电力设备行业周报:国内外海风需求共振,国网投资首次超6000亿
投资要点
国内外海风需求共振,开启新一轮景气周期
国内海风:短期迎抢装边际改善,中长期受益深远海趋势。大项目限制因素逐步解除,开工在即。目前,江苏、广东海风项目均在稳步推进:7月初,盐城生态环境局环评处分别对江苏2.65GW一期竞配项目(盐城国信、盐城三峡、盐城龙源)进行了环评方案批复;7月17日,中广核发布阳江帆石海风场基础钢管桩运输项目招标公告;7月25日,江苏国信大丰8.5GW海风项目220kV海缆(含220kV陆缆)及相关附件设备供货及施工中标候选人公示。大项目实质性进展顺利,叠加Q3传统开工旺季,海风“十四五”收官抢装有望启动,海风建设有望进一步加速,带来风电相关企业订单和交付边际改善,预计部分交付成果在Q4业绩上即可有所体现。
深远海趋势助推海风长期发展。日前,上海29.3GW深远海风电规划已获国家批复,广西北海6.5GW深远海风电即将启动竞配,各省深远海规划陆续落地,进一步打开国内海风增量空间,预计“十五五”期间深远海上风电规划将有力支撑国内风电的长期成长。另据国家批复的各省份海上风电规划,海上风电项目总量超3亿千瓦,其中90%以上为常规意义上的深海或远海风电项目,显示出广阔的发展空间。
欧洲海风:增长潜力巨大,中企迎来出海机遇。
6月17日,全球风能理事会(GWEC)发布《2024全球海上风电报告》,报告指出:2023年欧洲6个市场(荷兰、英国、法国、丹麦、德国和挪威)新增海风装机3.8GW,其中荷兰以1.9GW新增装机领先;展望未来,GWEC预测欧洲海风新增装机量有望从2023年的3.8GW增长至2028年的14.2GW,年均复合增长率预计将达30.2%。目前,在政策支持(如差价合同电价机制)、融资环境改善(欧洲央行降息)及葡萄牙、英国和法国的积极举措等共同推动下,欧洲海风建设确定性较强,而欧洲本土海缆、管桩等产能有限,扩产周期长,因此订单有望外溢至中国企业,同时,随大兆瓦风机技术在过去两年逐步成熟,供应链或将对远期需求提前储备,已进入欧洲海风供应商体系的国内零部件企业有望受益。海外订单密集催化,板块景气度上行。
7月28日,亨通光电公告中标国内外多个海洋能源项目,总金额约12.55亿元,包括克罗地亚、冰岛海缆项目及多个国内项目;7月9日,东方电缆公告中标约20.3亿元海缆项目,分别来自中电建(约0.8亿元)、英国SSE公司(约1.5亿元)和Inch Cape Offshore公司(约18亿元);7月2日,明阳智能与德国可再生能源开发商Luxcara签署首选供应商协议,为Waterkant海风项目提供16台单机容量最大18.5MW的机组,计划2028年安装,此外,明阳智能还在与意大利Toto建筑集团旗下可再生能源部门Renexia洽谈2.8GW漂浮式海上风电项目。以上订单/潜在订单持续验证海风出海景气度。
国网投资将首次超过6000亿元
国家电网公司于7月26日披露,为加快构建新型电力系统,促进新能源高质量发展,推动大规模设备更新改造,今年国网全年电网投资将首次超过6000亿元,比去年新增711亿元。新增投资主要用于特高压交直流工程建设、加强县域电网与大电网联系、电网数字化智能化升级,更好保障电力供应、促进西部地区大型风电光伏基地送出、提升电网防灾抗灾能力、改善服务民生。
投资建议
1)国内外海风需求共振,有望开启新一轮招标和建设景气周期,建议优先关注具有海风+海外双重逻辑的海缆和塔筒管桩环节,建议关注:海缆(东方电缆、中天科技、亨通光电、起帆电缆)、塔筒管桩(天顺风能、海力风电、泰胜风能),零部件(振江股份);2)“十四五”特高压规划明确,2024~2025年建设确定性高,建议关注平高电气、许继电气,电网数智化投资和配网投资占比有望提升,建议关注国电南瑞、四方股份、东方电子、国网信通。
对电力设备板块维持“推荐”评级。
海上风电装机不及预期风险、风电价格竞争超预期风险、风电原材料价格波动风险、国内电网建设进度不及预期风险、国际贸易摩擦风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期风险等。
华鑫证券 张涵,罗笛箫