白酒行业

　　本周白酒指数（中信）累计涨跌幅-7.15%。涨跌幅前三的个股为：皇台酒业（+0.63%）、洋河股份（-3.23%）、口子窖（-3.26%）；涨跌幅后三的个股为泸州老窖（-11.67%）、古井贡酒（-12.61%）、迎驾贡酒（-14.75%）。

　　观点：短期情绪波动，基本面实际平稳。本周白酒板块下跌7.15%，回调幅度较大主要系资金、市场情绪波动，2Q白酒虽然需求端环比1Q有所回落，但整体平稳。当前白酒龙头动销与库存良性、价盘稳定，建议关注低估值下的补仓机会，标的上推荐三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二是受益于商务需求回暖的次高端白酒，推荐山西汾酒；三是经济相对强劲的苏皖区域龙头酒企，推荐古井贡酒、今世缘。

　　食品行业

　　本周食品指数（中信）累计涨跌幅-4.15%。涨跌幅前三的个股为：来伊份（+2.85%）、龙大美食（+2.80%）、日辰股份（+1.49%）；涨跌幅后三的个股为劲仔食品（-8.81%）、三只松鼠（-9.28%）、华统股份（-11.88%）。

　　观点：前瞻大众品Q2业绩，赛道景气度分化。大众品Q2需求端呈现弱复苏趋势，成本端原材料稳中有降，细分赛道表现产生分化，增速较快的依然是饮料和零食子行业。出行需求旺盛带动软饮料行业景气度延续，东鹏饮料延续良好增势，实现旺季旺销，公司发布半年度业绩预告，上半年收入增幅为43.95%-47.98%，归母净利润增幅为44.39%-56.12%。Q2零食处淡季、整体需求较为平淡，部分龙头有库存调整压力，但行业依然受益于零食专营渠道的增长，头部零食企业或实现10%-20%+的业绩增速。下游餐饮企业表现平淡，使得餐饮供应链企业经营承压，龙头企业预计收入利润端均为个位数增长。啤酒方面，天气因素致销量同比增长短期承压，同时成本改善红利持续兑现，头部企业预计实现个位数业绩增长。推荐东鹏饮料，建议关注盐津铺子。

　　风险提示：1）宏观经济疲软的风险；2）行业竞争加剧风险；3）重大食品安全事件的风险。

平安证券 张晋溢,王萌,王星云