市场回顾

　　最近一周（7月22日-7月26日）电子板块涨跌幅为-5.13%，相对沪深300涨跌幅-1.47pct。年初至今电子板块-11.04%，相对沪深300指数涨跌幅-10.41pct。本周电子行业子板块涨跌幅分别为：其他电子零组件Ⅲ-2.41%，安防-2.73%，LED-3.47%，被动元件-3.84%，显示零组-4.21%，面板-4.64%，消费电子组件-4.65%，PCB-4.78%，消费电子设备-4.92%，半导体材料-5.67%，分立器件-5.89%，集成电路-6.28%，半导体设备-6.56%。

　　行业要闻

　　1、苹果在华布局加码：7月24日，鸿海公告富士康同河南省政府签订战略合作协议。富士康将在郑州投资建设新事业总部大楼，承载新事业总部功能。此外，近期苹果首席运营官Jeff Williams访华，重点考察领益智造及富士康；苹果公司大中华区董事总经理葛越宣布，苹果将先进的应用研究实验室扩展至深圳。

　　2、PCB：手机AI创新底座，关注RCC使用进展。近期市场较为关注iPhone的PCB创新，据Digi Times等供应链消息，苹果未来可能会把PCB基板材料改成RCC，如若使用则有望给iPhone带来革命性的的硬件升级创新，具体情况仍需持续追踪。

　　3、AR:Meta构建新蓝图：根据《华尔街日报》报道，Meta考虑收购EssilorLuxottica约5%的股份，延续与其在Ray-Ban Stories、Ray-Ban Meta的成功合作。

　　4、铜互联：安费诺业绩符合预期，AI贡献主要增量。CY24Q2安费诺营收36.1亿美元，同比增长18.2%，创造新高，增量主要来自AI，公司预期2024年AI收入达到8亿美元，当前GB200加速卡供不应求，产业链拉货节奏加速。

　　5、B20：英伟达推出“B20”加速卡。英伟达为应对出口限制，面向中国市场推出“B20”系列加速卡，该芯片基于Blackwell平台，并与目前美国政府的对华芯片出口管制相兼容。

　　本周观点：虽然近期市场有所回调，但展望未来，AI仍是最核心的投资方向：1）AI终端：Apple业绩会在即，AI手机有望成为消费电子全新成长引擎；2）AI云端：安费诺业绩会召开，给予AI业务的展望，同时英伟达计划发布AI芯片B20，进一步增强了产业链的确定性。3）半导体：业绩期来临，数字芯片、存储、半导体设备等板块周期成长兼备，孕育着全新的机遇。

　　标的方面，建议关注：

　　AI终端：领益智造、立讯精密、鹏鼎控股、东山精密、麦捷科技、燕麦科技、联想集团、小米集团

　　AI云端：工业富联、沪电股份、胜宏科技、威尔高、沃尔核材、鸿腾精密、ASMPT、长川科技

　　半导体：北方华创、拓荆科技、恒玄科技、乐鑫科技、晶晨股份、澜起科技、聚辰股份、圣邦股份

　　风险提示：电子行业周期复苏不及预期；行业竞争加剧；汇率波动。

民生证券 方竞,李少青,宋晓东