电子：二十届三中全会《决定》解读-经济高质量发展，国产化替代进程加速
投资要点
二十届三中全会是对十八届三中全会的继承与深化。党的十八届三中全会公布了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，开启了新时代全面深化改革、系统整体设计推进改革新征程，开创了我国改革开放全新局面。党的二十届三中全会《决定》稿确认了总体完成党的十八届三中全会确定的改革任务，面对纷繁复杂的国际国内形势和新一轮科技革命、产业变革，提出了进一步全面深化改革的总目标。
推动经济高质量发展，科技与安全提及频次明显增多。二十届三中全会的《决定》稿在体制建设上提出“健全推动经济高质量发展体制机制”，与十八届三中全会的《决定》稿相比，发展、科技/科学、技术等词出现频率明显增多。部分涉及科技行业的决定有：（1）健全因地制宜发展新质生产力体制机制；（2）健全促进实体经济和数字经济深度融合制度；（3）健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度。
强化国家战略科技布局，推动国产化替代加速。半导体是科技产业的基础，也是新质生产力的代表，中国清洗、CMP、热处理等半导体设备已实现较大程度的自主可控，光掩膜、靶材、抛光材料等部分半导体材料实现较大突破，在产业链多个环节已逐渐缩小了与世界领先水平的差距，受益于《决定》对“健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度”的要求，中国半导体先进设备和核心材料的国产替代进程有望加速推进。2024年5月底，中国半导体国家产业基金“大基金”三期成立，彰显了中国政府对半导体产业的重视，继二十届三中全会召开后，国家在半导体产业上的战略布局有望持续加码。
投资建议：二十届三中全会《决定》稿提出推动经济高质量发展，并把发展新质生产力、提升产业链供应链韧性和安全水平作为核心要点。半导体是科技产业的基础，也是新质生产力的代表，无疑将成为国家战略科技布局的重点，在国家政策的支持下，国产化进程有望加速推进，建议关注半导体设备、材料领域。
风险提示：政策力度不及预期的风险，国际贸易摩擦进一步激化的风险，国产化替代不及预期的风险。
万和证券 朱琳
