核心观点

　　周度行情：本周（2024.7.21-2024.7.27）主要宽基指数下跌。上证综指数下跌3.07%，深证成指下跌3.44%，创业板指下跌3.82%。本周（2024.7.21-2024.7.27）商贸零售（申万）指数小幅下跌2%，在申万一级行业中排名第15，好于沪深300。商贸零售子板块方面，各细分行业均有所下跌。其中专业连锁II跌幅较小，下跌0.6%；旅游零售II下跌最多，下跌3.88%。

　　本周末商贸零售指数PE有所下降，当前商贸零售指数PE估值处于十年20.17%分位处。

　　7月25日，东方甄选在港交所公告，董宇辉已决定不再担任公司雇员及公司一个合并联属实体的高级管理层，该离任乃由于董宇辉的职业抱负、对彼其他事业的投入及个人时间安排，并于2024年7月25日生效。

　　投资建议：达人经济高度绑定于达人自身，绑定达人，在业界往往以师徒制形式进行，如何以公司形态进行稳定的商业化，仍是业界难题。直播经济仍在持续快速扩张，但我们认为从品类上看拓展边界已相对清晰，电商竞争也在上半年持续加码后趋缓，主要企业估值均处于底部，推荐在长期精打细算环境下持续推荐低价电商平台及货架电商龙头。

　　风险提示：宏观消费复苏不及预期；企业非系统性风险。

首创证券 李田