为了更前瞻和领先地观测CXO行业的景气度变化，我们借助创新药VC&PE投融资情况作为先行指标，从年度、季度、月度等不同时间维度进行观察。从创新药VC&PE投融资金额同比增速的角度上看，2024年以来全球创新药投融资有所复苏，美国市场改善尤为明显。

　　年度维度观察：2024H1全球创新药VC&PE投融资情况有所改善

　　2024H1全球创新药VC&PE投融资情况有所改善，其中美国投融资改善尤为明显。根据Crunchbase的数据，2024H1全球和美国创新药VC&PE投融资金额分别同比下降2.35%和同比增长15.51%，与去年同期相比分别同比改善27.73个百分点和54.88个百分点。其中2024H1美国创新药VC&PE投融资情况已恢复正增长，其改善情况尤为明显。

　　季度维度观测：2024Q2美国市场创新药VC&PE投融资情况有所改善

　　2024Q2美国市场创新药VC&PE投融资情况改善较为明显。根据Crunchbase的数据，2024Q2全球、美国、国内创新药VC&PE投融资金额同比下降6.55%、同比增长22.45%、同比下降45.11%。其中，2024Q2美国市场创新药VC&PE投融资情况持续保持正增长，且环比2024Q1增长进一步提速。

　　月度维度观测：2024年7月全球市场创新药VC&PE投融资稳步复苏

　　2024年7月全球市场创新药VC&PE投融资维持稳定增长。根据Crunchbase的数据，2024年7月全球、美国、国内创新药VC&PE投融资金额同比增长13.81%、同比增长11.22%、同比下降15.51%。

　　风险提示：新药研发失败风险；CXO行业竞争加剧风险；订单增长不及预期风险。

国投证券 马帅,冯俊曦