展望：两家公司下季度收入/毛利率/EPS均环比增长

　　Skyworks

　　收入指引：展望FY24Q4收入10-10.4亿美元，收入中值为10.2亿美元，同比-16.3%，环比增长12.6%，展望其中移动业务环比增长20%，非移动业务环比温和增长（连续三个季度实现环比增长），并展望在FY25Q1总收入将继续环比增长；

　　非GAAPEPS指引：展望FY24Q4非GAAPEPS中值为1.52美元，同比-30.9%，环比增长25.6%；

　　非GAAP毛利率指引：展望FY24Q4非GAAP毛利率46-47%，中值为46.5%，环比增长0.5pcts，并展望在2024年剩余时间毛利率持续提升，主要得益于公司的降本措施和更高的稼动率，并展望2025和2026财年毛利率将进一步提升。

　　Qorvo

　　收入指引：展望FY25Q2收入10-10.5亿美元，中值为10.25亿美元，环比增长15.6%，同比-7.1%；

　　非GAAPEPS指引：展望FY25Q2非GAAPEPS为1.75-1.95美元，中值为1.85美元，环比增长112.6%，同比-22.6%；

　　非GAAP毛利率指引：展望FY25Q2非GAAP毛利率46-47%，环比增长5.6pcts，同比-1.1pcts。公司展望FY25Q2毛利率大幅上升，以及展望再之后一个季度毛利率还会小幅上升，主要与产品结构变化有关，后面两个季度的出货，受益于旗舰手机的定制解决方案，这些产品主要通过外部代工，不受内部稼动率的影响，相比之下之前的两个季度，公司收入由大量高成本标准产品组成，这些产品受到稼动率不足的影响。

　　5、投资建议&风险提示

　　投资建议

　　大陆射频前端龙头：卓胜微、唯捷创芯

　　WiFi射频前端：康希通信

　　风险提示

　　根据Skyworks、Qorvo官网整理和翻译，未经公司确认，请审慎使用

　　行业景气度不及预期风险

　　行业竞争态势加剧风险

　　相关公司高投入导致盈利承压的风险

　　研报信息更新不及时等

中泰证券 王芳,杨旭,王九鸿