行业走势：

　　上周上证综指上涨0.5%，创业板指数下跌1.28%，公用事业指数下跌1.75%，环保指数上涨1.49%。

　　本周要点：

　　电解铝纳入绿色电力消费比例目标，建议关注云南可再生能源标的：8月2日，国家发改委、国家能源局发布《关于2024年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，提出“根据国务院印发的《2024—2025年节能降碳行动方案》，为推动可再生能源电力消纳责任权重向重点用能单位分解，今年新设电解铝行业绿色电力消费比例目标”、“电解铝行业企业绿色电力消费比例完成情况以绿证核算，2024年只监测不考核”。云南为电解铝生产大省，政策要求2024年和2025年云南电解铝行业绿色电力消费比例达到70%以上。建议关注云南省属绿电平台【云南能投】、水电龙头【华能水电】。

　　继续关注核电、煤电一体化、燃气三大“低波红利”板块：核电方面在双碳和保供双重目标下，核电高速审批已常态化。核电作为仍处于高速投产期但盈利能力稳定的资产，兼具业绩确定性和成长性，未来在资本开支接近尾声后，有望凭借优质稳定现金流实现高分红率，推荐【中国广核】、【中国核电】。煤电一体化方面，煤电一体化使煤矿和火电厂建立一种互补、长效的利益共享、风险共担机制，降低因煤价波动带来的经营风险，确保电厂燃料的长期稳定供应，因而使其具备更加稳定和丰厚的盈利，推荐陕西优质兼具成长性和分红的煤电一体化标的【陕西能源】、安徽具备资产注入预期的煤电一体化标的【淮河能源】、中煤集团旗下安徽煤电一体化标的【新集能源】。城市燃气方面，短期看，价格市场化改革的持续推进，居民顺价稳步推进，城燃毛差有望改善；长期看，随着燃气行业的发展和下游需求逐步进入成熟稳定阶段，城燃企业资本开支下降，部分城燃公司在当前业绩实现稳健增长的背景下积极提高分红水平，成为低波红利优质资产，推荐河南省中下游一体化燃气标的【蓝天燃气】、佛山市区域优质城燃公司【佛燃能源】。天然气长输管道方面，自然垄断属性和“管输费×输气量”的稳定业务模式决定了其为公用事业板块中稳定性居前的品种，资产价值稀缺性不容忽视。随着市场对于稳健资产重视度的不断提升，该细分板块也有望迎来价值重估。推荐盈利稳定、气量增速快的安徽省级天然气长输管网公司【皖天然气】、建议关注陕西省天然气省级管网公司【陕天然气】。

　　市场信息跟踪：

　　1）碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量50.64万吨，总成交额0.46亿元。本周挂牌协议交易成交量11.24万吨，成交额1014.83万元；大宗协议交易成交量39.4万吨，成交额0.36亿元；最高成交均价91.85元/吨，最低成交均价89.58元/吨，收盘价较上周五下跌1.60%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.67亿吨，累计成交额271.73亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为116.8元/吨，福建市场成交均价最低，为29.99元/吨。

　　2）天然气价格跟踪：根据Choice数据，8月2日中国LNG到岸价格为12.85USD/mmbtu，环比上周上涨4.47%;中国LNG出厂价格为4852元/吨，环比上周上涨2.67%。根据Wind数据，截至7月20日全国LNG市场价4476.50元/吨，环比上月增长3.58%。3）锂电回收相关金属价格跟踪：根据Wind数据，截至8月2日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为8.08万元/吨，环比下降4.72%；前驱体：硫酸钴价格为2.93万元/吨，环比下降0.85%；前驱体硫酸镍价格为2.78万元/吨，环比上周下降2.63%；前驱体：硫酸锰价格为0.63万元/吨，环比上周不变。

　　投资组合：

　　【中国广核】+【中国核电】+【新集能源】+【陕西能源】+【蓝天燃气】+【佛燃能源】+【皖天然气】

　　风险提示：

　　政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险。补贴下降风险，产品价格下降不及预期。

国投证券 周喆,姜思琦,朱昕怡