原油现货价格环比上月继续抬升。截至7月18日，WTI、Brent、ESPO原油现货价格分别为85.08美元/桶、82.85美元/桶、79.25美元/桶，环比上月涨3.93%、0.99%、0.76%。7月，OPEC原油现货价格为85.24美元/桶，环比上涨1.99美元/桶，涨幅为2.39%。中国原油现货月度均价（南海）为77.46美元/桶，环比上升3.24%，中国原油现货月度均价（胜利）为85.65美元/桶，环比上升3.27%。

　　供需和库存：OPEC原油产量减少。美国，炼油厂原油产量增加；原油库存总量减少,可运营产能利用率下跌。国内，山东地炼厂周平均开工率降低。6月，OPEC原油产量达26566千桶/天，环比上月跌0.30%；美国炼油厂原油产量为17.18百万桶/天，环比增加0.82%。美国，截至7月19日，原油库存总量为810897千桶，环比上月下跌21996千桶，跌幅为2.64%；可运营周平均产能利用率为91.6%，环比上月下跌0.60个百分点。国内，截至7月18日，山东地炼厂周平均开工率为50.08%，环比上月下跌1.89个百分点。

　　中国原油进口数量月环比减少。6月，中国原油进口数量为4645万吨，环比上月减少了52万吨，减幅为1.11%。

　　结论：原油现货价格继续抬升。美国，炼油厂原油产量增加，原油库存总量减少。中国6月原油进口减少。山东地炼厂周平均开工率降低。

　　风险提示：地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。

东兴证券 莫文娟