白酒行业

　　本周白酒指数（中信）累计涨跌幅-2.45%。涨跌幅前三的个股为：岩石股份（+13.70%）、金种子酒（+3.45%）、酒鬼酒（+3.39%）；涨跌幅后三的个股为古井贡酒（-3.84%）、泸州老窖（-4.99%）、今世缘（-6.22%）。

　　观点：政策表述积极，经营整体稳健。近期消费政策表述积极，据中国政府网，7月30日召开的中央政治局会议指出宏观政策要持续用力、更加给力，要以提振消费为重点扩大国内需求；8月3日，国务院印发《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》，或推动整体消费回暖。当前白酒龙头动销与库存良性、价盘稳定，建议关注低估值下的补仓机会，标的上推荐三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二是受益于商务需求回暖的次高端白酒，推荐山西汾酒；三是经济相对强劲的苏皖区域龙头酒企，推荐古井贡酒、今世缘。

　　食品行业

　　本周食品指数（中信）累计涨跌幅+1.67%。涨跌幅前三的个股为：青海春天（+21.25%）、金字火腿（+11.37%）、品渥食品（+9.67%）；涨跌幅后三的个股为仲景食品（-1.45%）、来伊份（-2.00%）、双汇发展（-2.22%）。

　　观点：前瞻大众品Q2业绩，赛道景气度分化。大众品Q2需求端呈现弱复苏趋势，成本端原材料稳中有降，细分赛道表现产生分化，增速较快的依然是饮料和零食子行业。出行需求旺盛带动软饮料行业景气度延续，东鹏饮料延续良好增势，实现旺季旺销，公司发布半年度业绩预告，上半年收入增幅为43.95%-47.98%，归母净利润增幅为44.39%-56.12%。Q2零食处淡季、整体需求较为平淡，部分龙头有库存调整压力，但行业依然受益于零食专营渠道的增长，头部零食企业或实现10%-20%+的业绩增速。下游餐饮企业表现平淡，使得餐饮供应链企业经营承压，龙头企业预计收入利润端均为个位数增长。啤酒方面，天气因素致销量同比增长短期承压，同时成本改善红利持续兑现，头部企业预计实现个位数业绩增长。推荐东鹏饮料，建议关注盐津铺子。

　　风险提示：1）宏观经济疲软的风险；2）行业竞争加剧风险；3）重大食品安全事件的风险。

平安证券 张晋溢,王萌,王星云