投资要点

　　行业数据：1）本周工业级碳酸锂市场均价7.65万元/吨，较上周下跌0.4万元/吨，跌幅4.97%；电池级碳酸锂市场均价7.9万元/吨，较上周下跌0.45万元/吨，跌幅5.39%。2）三元材料523单晶动力市场价格在11.25万元/吨，较上周价格下调0.15万元/吨；三元材料622多晶消费市场价格在11.35万元/吨，较上周价格下调0.15万元/吨；高镍811多晶动力材料市场价格在15.35万元/吨，较上周价格下调0.05万元/吨。7月排产情况环比6月稳中有增，但整体开工维系低位，市场仍需进一步恢复。3）负极材料市场集中度较高，本周价格持平，市场参考价格为3.3万元/吨，市场供应充足。4）电解液价格持平，磷酸铁锂电解液市场均价为1.875万元/吨，较上周同期均价持平；三元/常规动力电解液市场均价为2.55万元/吨，较上周同期均价持平。电解液企业多为定制生产，基本按单进行生产，与下游市场关联性紧密。部分企业新增项目按计划进行，具体爬坡情况需参考市场。大部分企业生产情况稳中偏弱，部分企业订单情况稍有下降，行业普遍对市场持悲观态度。5）隔膜价格持平，7um湿法隔膜市场均价为0.84元/平方米，16um干法隔膜市场均价为0.43元/平方米，已行至相对低位，后续降价空间较低。

　　下游需求：近期，汽车市场政策利好不断，为新能源汽车持续快速增长提供了有力支撑。2024年1-6月，我国动力电池累计装车量203.3GWh,累计同比增长33.7%。其中三元电池累计装车量62.3GWh,占总装车量30.6%，累计同比增长29.7%；磷酸铁锂电池累计装车量141.0GWh,占总装车量69.3%，累计同比增长35.7%。据中汽协数据，2024年1-5月，我国新能源汽车产销分别完成392.6万辆和389.5万辆，同比分别增长30.7%和32.5%，市场占有率达到33.9%。行业动态方面，锂离子电池3C强制认证2024年8月1日起实施，自2024年8月1日起，未获CCC认证证书和标注认证标志的，不得出厂、销售、进口或在其他经营活动中使用。

　　投资建议：结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，短期重点持续关注上游原材料价格走势、月度销量及行业规范落地执行情况。长期来看，我们认为未来国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。

　　风险提示：行业政策不及预期的风险；上游原材料价格波动的风险；下游需求不及预期的风险；地缘政治变化的风险；此外文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。

华宝证券 胡鸿宇,蒲楠昕