核心观点

　　近期核心观点：

　　市场曾对6月是否复苏存在分歧，但7月以来的地产销售表现证伪了复苏的判断，从数据上几乎看不到政策的影响（京沪虽有脉冲但已经结束）。我们一直认为，当前市场最应关注价格指标，特别是二手房价。考虑到二手房价尚未见真实企稳，8月又逢传统淡季，如无超预期政策，市场会艰难磨底，价格企稳的窗口期还要等待9月。此外，2023年基数真正降低是在11月，短期内没必要期待基数效应带来的改善。个股端推荐贝壳-W、华润置地。

　　市场表现回顾：

　　2024.7.29-2024.8.4期间，房地产板块98只个股上涨，10只个股下跌，1只个股持平，占比分别为90%、9%、1%。房地产指数（中信）上涨0.71%，沪深300指数下跌0.73%，房地产板块跑赢沪深300指数1.44个百分点，位居所有行业第16位。近一个月，房地产指数（中信）下跌6.12%，沪深300指数下跌2.28%，房地产板块跑输沪深300指数3.84个百分点。近半年来，房地产指数（中信）下跌13.88%，沪深300指数上涨5.26%，房地产板块跑输沪深300指数19.14个百分点。

　　行业数据跟踪：

　　新房方面，成交量依然低迷。2024年8月4日，30城新建商品房7天移动平均成交面积同比-13%；其中，一线城市、二线城市、三线城市新建商品房7天移动平均成交面积同比分别为+2%、-13%、-32%。截至2024年8月4日，30城新建商品房当年累计成交5353万㎡，同比-33%；其中，一线城市、二线城市、三线城市新建商品房成交面积累计同比分别为-28%、-35%、-34%。

　　二手房方面，成交量略有回落。2024年8月4日，18城二手住宅7天移动平均成交套数同比为+29%；其中，一线城市、二线城市、三线城市二手住宅7天移动平均成交套数同比分别为+67%、+22%、+5%。截至2024年8月4日，18城二手住宅当年累计成交43.5万套，同比-4%；其中，一线城市、二线城市、三线城市二手住宅当年成交套数累计同比分别为+4%、-6%、-9%。

　　行业政策要闻：

　　近期，房地产行业政策要闻主要包括：①中共中央政治局会议提及积极支持收购存量商品房用作保障性住房。②国务院发布《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》。③广州市支持提取住房公积金支付购房首付款。④郑州市推出配售型保障性住房，并取消商品住房销售价格指导。

　　风险提示：

　　①政策落地效果及后续推出强度不及预期；②外部环境变化等因素致行业基本面超预期下行；③房企信用风险事件超预期冲击。

国信证券 任鹤,王粤雷,王静