投资摘要：

　　每周一谈

　　2024年7月中国采购经理指数运行情况7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月略降0.1个百分点，制造业景气度基本稳定。从企业规模看，大型企业PMI为50.5%，比上月上升0.4个百分点；中、小型企业PMI分别为49.4%和46.7%，比上月下降0.4和0.7个百分点。

　　从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数低于临界点。生产指数为50.1%，比上月下降0.5个百分点，高于临界点，表明制造业生产小幅扩张。

　　新订单指数为49.3%，比上月下降0.2个百分点，表明制造业市场需求有所回落。原材料库存指数为47.8%，比上月上升0.2个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅收窄。

　　从业人员指数为48.3%，比上月上升0.2个百分点，表明制造业企业用工景气度小幅回升。

　　市场回顾：

　　上周（7.29-8.2）沪深300指数的涨跌幅为-0.73%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为2.10%，领先沪深300指数2.83%，板块内个股48家上涨，2家下跌。证券板块个股周度表现：

　　股价涨跌幅前五名为：锦龙股份、中国银河、华鑫股份、天风证券、国盛金控。股价涨跌幅后五名为：海通证券、中信证券、方正证券、广发证券、华泰证券。本周投资策略：

　　上周证券行业指数周度涨幅较大，板块内个股大面积上涨，仅有两家个股周度涨幅为负，其中锦龙股份延续强势表现，周度涨幅为16.58%。证券行业PE百分位在三年期间段的位置并不低，我们判断证券行业近期的上涨更多的是年内以来的估值修复行情，其持续性依然需要观察。

　　风险提示：政策风险、市场波动风险。

申港证券 徐广福