微软：copilot进展迅速，Edge和Bing份额扩大。GitHubCopilot是迄今为止最广泛采用的AI驱动的开发人员工具。自全面上市仅两年多以来，已有77000多家组织采用了Copilot，同比增长180%。Microsoft365的Copilot也正在成为知识工作者的日常习惯，每天在工作中使用Copilot的人数几乎环比翻了一番。Copilot客户环比增长超过60%，拥有10000个席位容量的客户数目环比增长了一倍多，仅安永就将为150000名员工部署Copilot。此外，copilot还添加了代理功能。借助在AI的先发优势及与OpenAI的密切合作，微软再次在Bing和Edge上占据了份额。迄今为止，消费者已使用Copilot创建了超过120亿张图像并进行了130亿次聊天，自日历年初以来增长了150%。

　　Meta：MetaAI有望在年底成为最广泛的AI助手。从对旧有业务的赋能看，随着更通用的推荐模型迭代，内容推荐会变得更好。此外，人工智能为广告商产生了创意。而MetaAI有望在今年年底成为使用最多的AI助手。展望未来，Meta希望更多人都能够创造自己的人工智能。近日推出的AIstudio正是其愿景的一个步骤，用户能够使用AIStudio来创建AI代理，这些代理可以引导他们与社区聊天、回答人们的问题、创建内容等等。Meta将会继续投资“短期内增强体验，中期长期改变使用服务的方式”的技术，而拥有足够的计算能力将是参与许多机会的核心。Meta对AI的持续投资是基于已经看到并预计有望在未来实现的强劲回报，因为Meta提高了平台上推荐内容和广告的相关性。目前，META正在规划未来几年所需的计算集群和数据，训练Llama4所需的计算量可能几乎是用来训练Llama3的10倍，模型的规模仍然将不断扩大。

　　亚马逊：GenAI框架指引未来发展。AWS坚信，没有一种工具可以统治世界，人们希望有多种灵活性选项。AWS的三层GenAI框架均体现了这一点。在底层，训练和推理的计算成本至关重要，AWS在Trainium中投资了自己的定制芯片，第二个版本将在今年晚些时候推出，在价格性能上引人注目。在中间层，为了使用户希望获得能够更轻松地管理数据、构建模型、试验、部署到生产环境并实现高质量性能的服务，亚马逊SageMaker很好的满足了这一点，最近推出了HyperPods功能。在应用层，AmazonQ继续被广泛采用，这是一款性能强大的生成式AI驱动的软件开发助手。借助Q的代码转换功能，Amazon在几个月内迁移了30000多个JavaJDK应用程序，节省了2.6亿美元和4,500个开发人员年的成本。

　　谷歌：云季度营收首次突破100亿美元大关，同时季度营业利润突破10亿美元大关。年初公司为云客户提供的AI基础设施和生成式AI解决方案已经创造了数十亿美元的收入，并被超过200万开发人员使用。谷歌月用户超过20亿的六款产品现在都在使用Gemini。最新的NvidiaBlackwell平台将于2025年初登陆GoogleCloud。

　　苹果：AppleIntelligence充满想象力。在全球开发者大会上，苹果公布了AppleIntelligence等等更新。Siri也变得更自然、更有用、更个性化。AppleIntelligence建立在隐私的基础上，既通过不收集用户数据的设备端处理，也通过私有云计算（一种开创性的云使用新方法），同时保护由Apple芯片提供支持的用户信息。苹果也在整合ChatGPT融入iPhone、Mac和iPad中的体验，使用户能够利用广泛的世界知识基础。

　　投资建议：AI是北美科技大厂本次季报最重要主题，有望引领新的浪潮。北美科技大厂近期密集披露财报，显而易见AI是其中最为重要的主题。各大厂商都在战略发展自己的AI业务，并且取得了出色的成绩。尽管目前仍然很难定义什么是真正的“AI爆款应用”，但是诸如亚马逊的AmazonQ、Meta的MetaAI、微软的copilot、谷歌多款AI工具都正在建立逐步广泛的用户基础。一方面，AI通过赋能科技大厂商旧有业务实现了成本部分回收。例如通过改善广告推荐、提升用户参与度、提升效率等等方式；另一方面，AI也衍生出新的需求。从端侧看，苹果的AppleIntelligence通过私有云计算等方式解决了隐私的问题，打破了从云到端的一大阻碍。我们认为，种种现象都表明，这一次的AI是能切实引导行业变革的浪潮，从产业链上看也有望出现一系列优质的公司，建议持续关注。

　　建议关注：【云侧AI】工业富联/沪电股份/深南电路；【果链】鹏鼎控股/东山精密/工业富联/蓝思科技/领益智造/京东方/信维通信/长信科技/大族激光/舜宇光学/水晶光电/立讯精密等。

　　风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。

信达证券 莫文宇