石化周报：油价超跌修复，关注美国竞选进展
油价超跌修复，关注美国竞选进展。油价经历了上周的恐慌之后，本周进入超跌修复阶段。基本面方面，美国商业原油进一步去库，库存下降373万桶；EIA发布的8月月报下调了2024和2025年的油价预期1.82和2.67美元/桶至80.21和81.21美元/桶；宏观因素方面，CBS新闻频道的一项7月30日至8月2日的民意调查显示，哈里斯在全国范围内以1个百分点的优势领先特朗普，即50%对49%，美国总统竞选局势多变。综合来看，当前油价扰动因素较多，但我们预期，70美元/桶的底部价格或相对明确。
美元指数下降；油价上涨；东北亚LNG到岸价格上涨。截至8月9日，美元指数收于103.16，周环比下降0.06个百分点。1）原油：截至8月9日，布伦特原油期货结算价为79.66美元/桶，周环比上涨3.71%；WTI期货结算价为76.84美元/桶，周环比上涨4.52%。2）天然气：截至8月9日，NYMEX天然气期货收盘价为2.16美元/百万英热单位，周环比上涨9.25%；截至8月8日，东北亚LNG到岸价格为13.60美元/百万英热，周环比上涨5.28%。
美国原油库存下降，汽油库存上升。1）原油：截至8月2日，美国战略原油储备为37583万桶，周环比上升74万桶；商业原油库存为42932万桶，周环比下降373万桶。2）成品油：车用汽油库存为22510万桶，周环比上升134万桶；航空煤油库存为4610万桶，周环比下降108万桶；馏分燃料油库存为12780万桶，周环比上升95万桶。
汽油价差收窄，涤纶长丝价差扩大。1）炼油：截至8月8日，NYMEX汽油/取暖油和WTI期货结算价差为23.55/21.43美元/桶，周环比变化-1.12%/-10.18%。2）化工：截至8月9日，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差为153/198/201美元/吨，较上周变化+2.86%/+4.90%/-3.72%；FDY/POY/DTY的价差为1797/1297/2797元/吨，较上周变化+4.19%/+3.78%/+1.72%。
投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价中枢提高，国企改革推动国企资产优化，叠加高分红特点，石油央企估值有望提升，建议关注中国石油、中国海油、中国石化；2）油价上涨，建议关注高成长、业绩弹性较大的中曼石油；3）天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的新天然气、蓝焰控股；4）油气上产提速，建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。
风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球需求不及预期的风险。
民生证券 周泰,李航,王姗姗,卢佳琪
