价格：本周钢材价格震荡。截至8月9日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3220元/吨，较上期升10元/吨。热轧3.0mm价格为3400元/吨，较上期降80元/吨。冷轧1.0mm价格为3820元/吨，较上期降60元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格震荡，进口矿市场稳中有跌，废钢价格较上期持平。

　　利润：本周钢材利润维持震荡。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周变化25元/吨，-28元/吨和6元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润持平。

　　产量与库存：本周五大钢材产量下跌，总库存环比下跌。产量方面，本周五大钢材品种产量784万吨，环比降60.55万吨，其中建筑钢材产量周环比减34.73万吨，板材产量周环比降25.82万吨，螺纹钢本周减产29.21万吨至168.54万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为150.37万吨、18.17万吨，环比分别-26.28万吨、-2.93万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降10.83万吨至1250.84万吨，钢厂总库存470.76万吨，环比降13.98万吨，其中，螺纹钢社库降16.09万吨，厂库降6.13万吨。

　　表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量190.76万吨，环比降24.86万吨，本周建筑钢材成交日均值10.44万吨，环比下降7.98%。

　　投资建议：钢铁需求转弱，价格持续回调。本周钢铁产量与需求整体下滑较为明显；库存方面，热轧、中厚板累库，其余钢材库存环比回落，五大钢材整体保持去库状态。当前建材需求淡季特征较为明显，而板材需求本周表现较弱，使得钢铁价格持续回调，且由于铁水产量回落较多，原料价格同样承压。伴随旺季需求临近，预计建材需求将逐步改善，后续需重点关注钢企利润改善情况。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：中信特钢、甬金股份、翔楼新材；3）管材标的：久立特材、武进不锈、友发集团。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。

　　风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。

民生证券 邱祖学,任恒,孙二春