投资要点

　　板块涨跌幅：本周交运板块下跌2.2%，表现劣于大盘。交运行业细分板块中仅快递指数(1.8%)上涨；跌幅前三的分别为公交指数(-10.0%)、航运指数(-4.9%)、公路指数(-4.0%)。航空机场板块中涨幅前三的分别为吉祥航空(3.1%)、海航控股(2.8%)、中国国航(1.1%)；跌幅前三的分别为中信海直(-13.3%)、华夏航空(-5.0%)、中国东航(-4.2%)。

　　航空：日均执飞航班量周环比增减不一，平均飞机利用率周环比下降。1）8月5日-8月9日，日均执飞航班量：南方航空2506.20架次，周环比增加1.06%；东方航空2564.00架次，周环比增加0.70%；中国国航1753.40架次，周环比增加1.96%；春秋航空533.40架次，周环比增加0.05%；吉祥航空414.00架次，周环比增加0.35%；海南航空853.60架次，周环比增加0.92%；华夏航空360.20架次，周环比减少0.06%。2）8月5日-8月9日，平均飞机利用率：南方航空8.90小时/日，周环比减少1.11%；东方航空8.70小时/日，周环比减少1.14%；中国国航8.30小时/日，周环比减少1.19%；春秋航空9.40小时/日，与上周持平；吉祥航空9.90小时/日，周环比减少1.00%；海南航空9.60小时/日，周环比减少1.03%；华夏航空7.00小时/日，周环比减少1.41%。

　　机场：国内航线周环比增减不一，国际航线周环比下降。1）8月5日-8月9日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场1028.80架次，周环比减少1.39%；北京首都机场956.60架次，周环比增加5.34%；广州白云机场1158.40架次，周环比增加0.74%；厦门高崎机场469.60架次，周环比增加2.66%；上海浦东机场915.20架次，周环比增加1.38%；上海虹桥机场721.40架次，周环比增加1.48%。2）8月5日-8月9日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场95.40架次，周环比减少1.94%；北京首都机场188.40架次，周环比减少0.17%；广州白云机场222.40架次，周环比减少0.97%；厦门高崎机场52.60架次，周环比减少1.02%；上海浦东机场443.20架次，周环比减少0.12%；上海虹桥机场16.00架次，与上周持平。

　　投资建议：暑运高峰来临，经营保持高位。近两周民航暑运进入高峰期，航司航班量及飞机利用率持续保持高位运行，预计暑运高峰还将持续1-2周。整体看，今年行业恢复趋势向好，航班运行效率持续提升，随着国际航线的持续恢复，全行业供需格局有望持续改善，航空公司的业绩表现有望持续改善。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐华夏航空、春秋航空、吉祥航空，建议关注三大航、上海机场、白云机场、中信海直。

　　风险提示：汇率大幅下滑；国内经济失速下行；第三方数据可信性风险；研报使用信息更新不及时的风险。

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