核心摘要

　　行业动态：1）国新办举行《关于促进服务消费高质量发展的意见》有关情况新闻发布会，商务部、发改委、民政部和文旅部等围绕《意见》提出下一步重点工作。2）暑期避暑需求强劲，哈尔滨和贵州旅游市场火热。

　　公司动态：1）社会服务&商贸：锦江酒店发布限制性股票激励计划，公司拟向不超过148人授予不超过800万股，2024-2026年业绩考核指标为以2023年为基数，扣非归母净利润增长率不低于30%、65%、100%。长白山2024上半年收入2.54亿元（同比+51.73%），归母净利润为0.21亿元（同比+71.70%），扣非后为0.27亿元（同比+138.31%），上半年长白山景区接待游客数量相较去年同期增长64.3%。米奥会展2024H1营收2.60亿元（同比-26.39%），归母净利润同比-46.56%至0.41亿元，扣非后同比-50.23%至0.37亿元。业绩变化的原因是上年同期举办的墨西哥、巴西、德国、波兰四个国家的展会在2024年则调至H2。行动教育受益于执行大客户战略成果显著、上市后品牌影响力持续提升、人才梯队建设卓有成效和推出新产品，2024H1营收3.89亿元（同比+35.16%），归母净利润同比+29.19%至1.36亿元，扣非后同比+38.84%至1.36亿元。2）美业及奢品：百亚股份2024H1收入15.32亿元（同比+61.31%），归母净利润同比+36.41%至1.80亿元，扣非后为1.72亿元（同比+38.59%）；自由点产品实现营业收入14.0亿元，较去年同期增长69.7%。8月5日欧莱雅收购高德美10%股权。资生堂、宝洁、联合利华业绩稳健增长，但大中华区表现相对较弱；拜尔斯道夫整体业务增长，消费品业务中大众品牌NIVEA表现出色、奢护品牌La Prairie销售下滑；法拉利、太古地产等在中国区业务同样较弱。

　　投资建议：本周（8月5日-8月9日）上证综指下跌1.48%，沪深300下跌1.56%，美容护理板块上涨0.62%，休闲服务板块上涨0.62%，商贸零售板块上涨0.09%，涨幅居前。重点公司中，巨子生物表现出色，上涨10.64%；携程集团、同程旅行、上美股份在经历前三周回调后有所反弹。锦江酒店、爱美客、首旅酒店、贝泰妮、中国中免、润本股份等周度波动。目前社会服务板块内多个重点公司对应2024年均已在15-25倍pe区间，且经营扎实稳定，我们维持对行业“强于大市”的评级。

　　风险提示：1）宏观经济不及预期，影响可支配收入及消费意愿。2）政策发生较大变化而企业未能及时应对风险。3）市场竞争激烈，运营不及预期、新品推广不及预期、新渠道拓展不力等。

平安证券 胡琼方