光伏方面，多晶硅硅料价格筑底，供需关系逐步缓和，我们预计硅料环节将率先完成产能出清，颗粒硅与块状硅维持0.3-0.5万元/吨，看好颗粒硅市占率提升；电池片方面，麦迪科技计划出售下属光伏业务实施主体炘皓新能源100%股权，叠加中润、润阳上市暂缓，电池片环节出清有望加速；三部委联合印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》，我国光伏装机需求无忧；逆变器需求持续向好；建议优先配置行业格局较优、供给优化明显的行业细分环节。风电方面，H2国内海风招标及建设有望稳步推进，省级深远海示范项目与规划逐步出台，打开远期想象空间；海外伴随利率下行与项目规划逐步推进，欧洲等市场需求有望从2025年开始释放，带动出海需求，建议优先配置受益于海风、出海逻辑的塔筒桩基与海缆环节，估值较低的陆风环节，存在渗透率提升逻辑的国产化与新技术环节。新能源车方面，材料环节依然面临盈利压力。我们预计下半年材料降价压力有望缓解，盈利有望得到修复。新技术方面固态电池产业化加速，在相关领域有布局的材料和设备企业有望受益。建议优先布局格局较优的电芯环节，海外客户放量以及一体化布局较优的部分中游材料环节。电力设备领域，国内持续推动电力体制改革，《国家能源局关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》发布，有望推动特高压及主网建设加快，带动相关电网设备需求维持高景气；海外电网改造需求旺盛，建议关注受益于特高压高景气的主网环节相关标的，以及具备出海逻辑的配网环节。氢能方面，政策持续推动氢能产业化发展，山东、四川、内蒙、广东等地区接连发布区域性政策支持，国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》明确我国将稳步开展氢能试点示范，重点发展可再生能源制氢，拓展氢能应用场景，氢能应用有望在交通、化工、冶金等领域得到应用。建议关注具备成本优势、技术优势的电解槽生产企业、受益于氢能基础设施建设的燃料电池、氢储运、加注装机企业。维持行业强于大市评级。

　　本周板块行情：本周电力设备和新能源板块下跌1.5%，其中光伏板块上涨1.71%，发电设备上涨0.84%，核电板块下跌1.32%，工控自动化下跌2.55%，风电板块下跌2.66%，锂电池指数下跌2.91%，新能源汽车指数下跌3.93%。

　　本周行业重点信息：新能源车：中汽协：2024年7月，我国新能源汽车产销分别完成98.4万辆和99.1万辆，环比分别下降1.9%和5.6%，同比分别增长22.3%和27%。中国汽车动力电池产业创新联盟：2024年7月我国动力电池销量为62.2GWh，环比下降10.3%，出口量9.6GWh，环比下降27.2%，装机量41.6GWh，环比下降2.9%。宁德时代国内动力电池装车量达19.42GWh，市占率环比提升2.24pct，达47.3%。宁德时代联合成都市青白江区人民政府、携手车企共同打造的宁德时代新能源生活广场在四川成都正式开幕。光伏风电：工信部：2024年上半年我国多晶硅、硅片、电池片、组件产量分别增长74.9%、58.6%、38.1%、32.8%；组件出口量129.2GW，同比增长19.7%。辽宁“十四五”海上风电规划获批。其中省管海上风电700万千瓦，国管海上风电610万千瓦。要求2025年前省管开工200万千瓦。电力设备：国家发展改革委、国家能源局、国家数据局印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》，要求在2024-2027年重点开展9项专项行动，提出开展大规模高比例新能源外送攻坚、配电网高质量发展、电力系统调节能力优化等行动。氢能：上海印发《上海市交通领域大规模设施设备更新专项工作方案（2024-2027年）》将通过更新交通领域设施设备等方式，推动氢燃料电池车辆应用。

　　本周公司重点信息：2024半年报：金盘科技：实现归母净利润2.22亿元同比增长16.43%。宏发股份：实现归母净利润8.44亿，同比增长15.33%石化机械：实现归母净利润6569万元，同比增长1.10%。天宜上佳：公司预计实现归母净利润-4.93亿元，同比减少474.07%。双一科技：实现归母净利润2352万元，同比减少47.27%。

　　风险提示：价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策不达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。

中银证券 武佳雄,顾真