投资要点：

　　房地产周观点：近期房地产行业的一些正面消息带动板块基本面探底信号增强，提振市场情绪。7月31日，国务院印发《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，其中提出，“经过5年的努力，培育形成一批辐射带动力强的现代化都市圈，城市安全韧性短板得到有效补齐，常住人口城镇化率提升至接近70%”，对于未来房地产市场的需求带来支撑作用。8月7日上海拍出新“地王”，打破了2016年融信中国在上海拍出的国内最贵地王纪录。开发商看好上海后续楼市的信号凸显，提振市场信心。同日深圳市安居集团所属企业拟开展收购商品房用作保障性住房工作。深圳为代表的一线城市“收储”落地，行业去库存有望加速。

　　三中全会相关决定也指出，赋予地方政府市场调控自主权，允许有关城市取消或调减住房限购政策、取消普通住宅和非普通住宅标准。未来一段时间地方政府加大楼市优化政策力度，提振房地产销售值得期待。

　　从行情走势来看，当前房地产板块距离7月10日的年内底部仅上涨8%左右。另一方面，房地产板块近几年呈现持续下跌状态，4月底政策预期带来的反弹行情，延续到5月下旬，随后板块二次探底。当前行业点位仍处于近十年底部附件，已经充分反映悲观预期。行业基本面探底信号增强，随后基本面逐步修复，带动板块第二波估值修复行情仍可期。建议可关注经营稳健的头部央国企及聚焦一二线城市的区域龙头企业，包括保利发展（600048）、华发股份（600325）、滨江集团（002244）、招商蛇口（001979）等。

　　建材周观点：水泥方面：近日，山东、浙江等地的水泥行业协会纷纷发出倡议，呼吁抵制行业内出现的“内卷式”恶性竞争。多地水泥行业协会发布的相关倡议，体现水泥行业保供稳价的迫切需求。根据国家统计局，1-5月份，规模以上水泥行业亏损约34亿元，企业亏损面超过55%；根据数字水泥网预计，上半年水泥行业亏损10亿元左右。另一方面，已公布2024年上半年业绩或业绩快报的水泥企业也整体呈现亏损状态。上半年全行业呈现亏损局面，对于下半年价格和利润的提升诉求加强，将会积极参与行业自律和错峰生产，以提升价格。

　　同时，下半年，随着超长国债、专项债以及中央专项资金加速到位，在建重点工程项目水泥需求将会有所提振。下半年水泥企业盈利得到改善可期。而中长期来看，基建及房地产需求有望探底回升，供需格局也将持续优化，将利好龙头水泥企业的发展。建议关注海螺水泥（600585）消费建材方面：根据中国指数研究院统计，2024年1-7月，TOP100房企销售总额为23909.4亿元，同比下降40.1%，降幅较上月继续收窄1.5个百分点，大中型房企销售跌幅继续收窄。另一方面，高能级城市二手房成交持续回暖。根据深房中协的统计数据，深圳的二手房交易量在7月再次突破了5000套，达到5381套，环比增长1.4%，同比更是大幅增长了79.4%，创下自2021年2月以来的新高。上海中原地产数据显示，2024年7月上海二手住宅成交1.82万套，尽管环比6月减少23.79%，但同比增加44.7%。诸葛数据研究中心监测数据表明，2024年7月监测的重点14城二手住宅成交120316套，环比上升0.26%，同比上升42.84%。

　　二手房及旧房更新将带动消费建材需求的提升，提振行业基本面；而房企销售及资金面逐步修复也将对消费建材后续资金面改善带来正面影响。从已公布的2024年中报或业绩快报来看，龙头消费建材企业即使在行业景气度不佳情况下，业绩韧性也明显好于行业整体，竞争优势突出。中长期来看，消费建材中头部企业还存在销售渠道优化、消费升级、市场占有率提升、拓展品类培育新增长点以及海外布局等带来的增长机会。建议可关注本身具备竞争护城河，基本面稳健的企业。建议关注：伟星新材（002372）、北新建材（002791）、兔宝宝（002043）等。

　　风险提示：房地产优化政策出台低于预期，“房住不炒”持续提及，地方政府救市政策落实及成效不足；楼市销售持续低迷，销售数据不理想，开发商对后市较悲观，开发投资持续走低；房企资金链改善缓慢，融资仍然受阻，暴雷现象持续出现；经济增速持续回落，失业率及降薪情况攀升，带来购房需求及信心不足；行业新投产能超预期；原材料成本上涨过快，而建材产品价格承压。

东莞证券 何敏仪