投资要点

　　新能源汽车：本周，高工锂电发布数据，2024年上半年全球新能源汽车销售约683.6万辆，同比增长16%，带动全球动力电池装机量约346.5GWh，同比增长15%。中国汽车动力电池产业创新联盟发布2024年7月动力电池月度数据，我国动力和其他电池7月合计产量为91.8GWh，环比增长8.6%，同比增长33.1%；我国动力和其他电池7月销量为86.3GWh，环比下降6.4%，同比增长49.9%；其中，动力电池销量为62.2GWh，环比下降10.3%，同比增长19.0%，占总销量72.1%，占比环比下降3.1个百分点。多氟多新能源科技有限公司与河南超威集团签订战略合作协议，双方将重点规划布局高性能动力锂电池应用领域。厦钨新能拟通过全资子公司欧洲厦钨新能与ORANO全资子公司OranoPCAM在法国合资新设法国厦钨新能源科技有限公司（暂定名）实施年产4万吨正极材料前驱体项目。容百科技2024H1实现营收68.88亿元、同比下降46.58%，归母净利润0.10亿元，同比下降97.29%。恩捷股份在匈牙利第二大城市Debrecen（德布勒森市）投资建设湿法锂电池隔膜生产线及配套工厂，目前一期建设工作已全部完成，正在进行客户样品制备和验证工作。固态电池进展一览：容百科技披露，硫化物全固态电池正极材料项目进入小试阶段，该项目预计总投资规模800万元，拟开发适配于硫化物体系的全固态电池正极材料，满足高能量密度、高安全性的要求。我们预计锂电行业排产有望逐步向好，叠加行业估值已处于历史低位，我们认为锂电行业有望迎来一定的估值修复，建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、中创新航；正极：当升科技、容百科技、厦钨新能、振华新材、长远锂科、中伟股份等；隔膜：恩捷股份、星源材质等；负极：尚太科技、璞泰来、杉杉股份、中科电气、索通发展等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：科达利等；复合箔材相关标的：英联股份、宝明科技、骄成超声等。

　　新能源发电：光伏板块：1.产业链价格情况，硅料方面：截止八月初，整体报价范围也有所回升，从每公斤36-39元升至37-42元范围；硅片方面：本周硅片价格维持稳定，P型硅片中M10,G12尺寸成交价格来到每片1.25与1.7元人民币。N型M10,G12,G12R尺寸成交价格来到每片1.08-1.1、1.55与1.23-1.25元人民币左右；电池片方面：本本周电池片主流成交价格全线来到每瓦0.29元人民币，P型M10,G12尺寸价下探到每瓦0.28-0.29元人民币，在N型电池片方面，M10TOPCon电池片均价也在每瓦0.28-0.29元人民币。2.8月7日，义乌市人民政府关于印发《义乌市电网高质量发展三年行动计划（2024—2026年）》的通知，通知指出，统筹推进新能源高质量发展。大力推动新能源开发利用，开展全市光伏、风电等资源摸排，综合考虑资源禀赋、电网消纳等因素，优化调整新能源发展规划和年度建设计划，促进源网协同有序发展。在公共建筑、公共机构、工商业厂房以及居住建筑上全面推进分布式光伏应用，积极开发建筑一体化光伏发电系统。探索发展集中式复合光伏，科学建设林光互补电站，鼓励探索建设农光互补电站。建议关注：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升、通威股份、大全能源、双良节能、京运通、爱旭股份、福斯特、海优新材、福莱特、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技、捷佳伟创。风电方面，1-6月全国新增风电装机容量2584万千瓦，同比增长285万千瓦。近期海上风电多地项目获得积极推动，8月7日，中广核新能源辽宁葫芦岛绥中500MW海上风电项目可研报告编制采购项目（重新招标）。全球海风规划提速，产业链出海景气提升，GWEC发布《2024全球海上风电报告》指出，在2023年实现历史第二高的年度装机量以及关键政策突破之后，海上风电有望实现真正的全球增长，并为该行业在未来十年的加速扩张奠定了基础，并预测未来十年（2024-2033年）全球将新增410GW的海上风电装机容量。关注海风起量及产业链海外订单释放，建议关注：东方电缆、泰胜风能、大金重工、金雷股份、亚星锚链、禾望电气、中际联合、三一重能、运达股份、明阳智能。

　　储能与电力设备：1-6月份，全国主要发电企业电源工程完成投资3441亿元，同比增长2.5%。电网工程完成投资2540亿元，同比增长23.7%。为加快构建新型电力系统，促进新能源高质量发展，推动大规模设备更新改造，国家电网公司2024年全年电网投资首次超过6000亿元，比去年新增711亿元。新增投资主要用于特高压交直流工程建设，加强县域电网与大电网联系，电网数字化智能化升级；更好保障电力供应，促进西部地区大型风电光伏基地送出，提升电网防灾抗灾能力，改善服务民生。8月6日，国家发改委、国家能源局、国家数据局联合发布《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》，指出要聚焦近期新型电力系统建设亟待突破的关键领域，选取典型性、代表性的方向开展探索，以“小切口”解决“大问题”，提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力，提出在2024—27年重点开展9项专项行动，算力与电力协同、构网型技术、智能化调度等方向需关注。持续看好特高压、电网智能化、电力央企改革深化及电力设备出海等方向，建议关注：国电南瑞、国网信通、海兴电力、金盘科技、许继电气、四方股份、望变电气、国能日新。

　　风险提示：宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期，行业竞争加剧等风险。

华金证券 张文臣,周涛,申文雯