投资要点：

　　生猪养殖：猪价涨幅扩大，全国均价突破21元。1）出栏节奏偏慢叠加市场情绪坚挺，猪价继续上涨。近日猪价不断上涨二育出栏积极性提升，部分二育有继续补栏动作，但受制于价格偏高，观望择机补栏为主。7月21-31日二育销量占比3%，较前十日-0.87%。上周肥猪溢价有所提升，8月8日200/175kg生猪与标猪价差分别为0.38/0.33元/斤，周环比+0.06/-0.02元/斤。月上旬养殖端出栏节奏偏慢，叠加肥标价差扩大带动散户惜售情绪偏强，猪价继续上行。8月11日猪价21.18元/斤，周环比+1.09元/公斤，周涨幅较前一周（+0.79元/公斤）扩大。2）需求端维持弱势，宰量低位震荡。8月上旬需求端维持弱势，下旬随天气转凉+学校开学，宰量或低位回升。8月9日涌益样本屠企屠宰量13.22万头，周环比+2.38%。屠企鲜销走货为主，冻品库存下降缓慢。8月8日全国冻品库容率16.56%，周环比-0.10pct。3）大猪出栏占比增长，生猪均重继续回升。近日高猪价下二育出栏积极性提升，支撑大猪出栏占比提升，生猪交易均重上升。8月2日-8月8日150kg以上生猪出栏占比5.68%，周环比+0.47pct，全国生猪出栏均重为125.83公斤，周环比+0.29%。当前处于消费淡季，需求弱势肥猪溢价仍提升，体现大猪供给偏少，前期去产能持续兑现，全国生猪均价进一步向上突破21元。随气温下降+学校开学，8月起消费边际向好，供需格局有望进一步改善，猪价高点值得期待，当前板块估值低位，看好基本面改善下猪股潜力。周期右侧建议关注低估值、强贝塔标的。相关标的牧原、温氏、华统、巨星等。

　　白羽肉鸡：引种受限逐级传导，白鸡景气上行。1）补栏需求边际减弱，苗价涨势放缓。受养殖周期影响，养殖端存在规避“中秋节”期间毛鸡出栏情况，当前补栏减量，苗价涨势放缓。8月9日白羽肉鸡苗价格3.47元/羽，周环比+0.58%，白羽肉鸡价格为7.77元/公斤，周环比+0.52%。8月9日父母代种鸡养殖利润/白羽肉鸡养殖利润分别为0.77/-0.21元/羽，周环比+0.02/+0.31元/羽。2）24H2供需格局有望改善，白鸡价格有望上行。“航班限制+禽流感”疫情影响下，2022年祖代更新量同比下滑近25%。从祖代来讲，22年5月至今海外引种持续受限，国内自繁品种推广使得祖代总量有所增长，但或存在由于结构变化引发的效率下降问题。从父母代来讲，22年5月祖代引种受阻，在23H2传导至在产父母代进入下降通道，在产父母代存栏大幅下降。从商品代来讲，我们判断商品代的减量或在24H1已有所表现。后续随着引种受限的逐步传导，叠加下半年消费提振&猪价上行带动，白鸡价格有望上涨。建议关注圣农发展、民和股份、益生股份。

　　种业：五部门发文支持种企融资，助力种业振兴。8月5日中国人民银行等五部门印发《关于开展学习运用“千万工程”经验，加强金融支持乡村全面振兴专项行动的通知》，《通知》提出深化种业振兴和农业科技金融服务，支持符合条件的种业企业上市、挂牌融资和再融资，开展投资并购和兼并重组。种业政策持续推出，有望推动种企开展重大品种研发推广应用，提高种业企业自主创新能力，加快推进生物育种产业化进程。目前我国已有多个转基因品种正式通过审定，转基因商业化落地将推动市场空间扩容、行业集中度提升，龙头种企有望凭借先发优势充分受益。建议关注大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科。

　　风险提示

　　动物疫病暴发、大宗商品价格波动、自然灾害等风险。

华福证券 赵雅斐