白酒行业

　　本周白酒指数（中信）累计涨跌幅+3.99%。涨跌幅前三的个股为：岩石股份（+32.14%）、皇台酒业（+15.79%）、山西汾酒（+9.32%）；涨跌幅后三的个股为酒鬼酒（+0.58%）、顺鑫农业（+0.35%）、洋河股份（+0.21%）。

　　观点：龙头加大分红，提振行业信心。本周贵州茅台发布2024年中期业绩，2Q24营业总收入/归母净利同比分别+17.0%/+16.1%，增长势能环比维持，据今日酒价，8月11日，茅台散装/整箱批价分别为2410/2680元，中秋国庆前批价亦企稳回升。此外，茅台还发布了《关于2024－2026年度现金分红回报规划的公告》，公告表示2024-26年，公司每年度分配的现金红利总额不低于当年归母净利的75%。我们认为龙头业绩稳健，且加大分红比例，有望提振板块信心，同时为其他酒企提供指引，建议关注低估值下的补仓机会，标的上推荐三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二是全国化持续推进的次高端白酒，推荐山西汾酒；三是主力产品位于扩容价格带的地产酒龙头，推荐古井贡酒、今世缘、老白干酒。

　　食品行业

　　本周食品指数（中信）累计涨跌幅+1.62%。涨跌幅前三的个股为：煌上煌（+11.39%）、安井食品（+6.39%）、仙乐健康（+5.90%）；涨跌幅后三的个股为华统股份（-8.52%）、汤臣倍健（-10.88%）、青海春天（-11.49%）。

　　观点：政策端促消费，提振市场信心。国务院8月3日印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提出6方面20项重点任务。我们认为随着促进消费政策的不断推出，以及居民收入和信心的逐步恢复，消费复苏将呈现前低后高的节奏。本次《意见》直接利好餐饮供应链：（1）速冻食品、预制菜、冷冻烘焙行业空间广阔，长期逻辑清晰，同时下游餐饮行业景气度正在逐渐改善，B端需求随之恢复，推荐安井食品、千味央厨。（2）啤酒成本压力持续环缓解，随着成本红利传导，行业盈利能力有望持续改善，同时长期啤酒高端化趋势仍将延续，推荐燕京啤酒、重庆啤酒。（3）调味品随着后续餐饮渠道修复、库存消化和成本压力缓解，以及零添加产品和复合调味料产品带来的结构改善，板块业绩有望逐季修复，推荐海天味业。

　　风险提示：1）宏观经济疲软的风险；2）行业竞争加剧风险；3）重大食品安全事件的风险。

平安证券 张晋溢,王萌,王星云