行业事件

　　奥维云网发布7月线上清洁电器数据：7月传统电商清洁电器零售额/量分别同比+7.07%、+16.81%，其中扫地机零售额/量分别同比+7.77%、+5.69%，洗地机零售额/量分别同比+7.42%、+30.74%；分品牌来看，科沃斯额/量分别同比-24.57%、-13.10%，添可额/量分别同比-0.43%、+42.51%，石头额/量分别同比-0.70%、+2.76%，追觅额/量分别同比+28.47%、+68.53%，云鲸额/量分别同比+222.97%、+260.25%。

　　扫地机量价小幅增长，云鲸增长较为亮眼

　　7月扫地机传统电商量价均小幅增长，其中3-3.5K、4-4.5K价格带销额占比提升，预计主要反映此前3.5-4K、4.5K+价格带产品的618大促后价格下探。分品牌看，7月云鲸销额同比+180%，增速领跑，主要是得益于J4销售表现持续较好，石头销额同比双位数增长，P10SPro水箱&上下水款合计保持行业单品销额第一，追觅销额同比+5%，主品牌仍坚持高举高打、子品牌MOVA有待进一步发力，科沃斯传统电商销额仍承压。后续看，在内需有待修复的背景下，我们认为龙头或采取全能型扫地机“加量不加价”&持续降本双管齐下的策略，对需求的拉动效果值得关注。

　　洗地机均价再度下探，关注营销投放情况

　　7月洗地机传统电商均价同比下探至2000元以内，同时销量延续+30%以上增长，综合影响下销额同比+7%。分品牌看，龙头均价普遍下探至2500元以内，其中添可环比-123元至2111元，追觅环比-109元至2355元，云鲸、石头环比价格下调均超300元，美的、德尔玛价位较低，因此7月均价环比平稳，在此背景下各品牌零售额份额环比变化不大。考虑到均价下探或带动需求释放，龙头在此基础上有望受益于规模效应、实现降本，且洗地机均价下行不失为当前需求环境下更加高效的营销方式，龙头洗地机品牌销售费用的投放情况或最终决定其盈利能力。

　　细节打磨或至关重要，期待龙头后续表现

　　我们预计2024年下半年扫地机新品上市节奏或仍然较快，8月初科沃斯推出X5ProUltra，首次应用软包电池，因此在机身体积变化不大的基础上电池容量从5200mAh升级至6400mAh，且吸力也从12800Pa升级至15000Pa，并新增静音集尘模式，但天猫旗舰店到手价与X5Pro保持一致，属于“加量不加价”策略；其余品牌新品预计也将陆续上市。调研显示，消费者最期待的仍然是扫地机在避障、脏污识别等方面的较好表现，因此，产品细节打磨或至关重要，我们认为龙头凭借扎实的研发实力，有望率先满足消费者的需求。此外洗地机降本节奏也较为关键。

　　维持行业“强于大市”评级

　　7月清洁电器传统电商销额延续增长，其中扫地机同比+8%，量价小幅增长，洗地机均价再度下探，带动销量实现+30%高增；分品牌看，云鲸最为亮眼，扫地机、洗地机均实现高速增长，石头扫地机销额实现双位数增长，追觅扫地机销额小幅增长，主品牌仍坚持高举高打，科沃斯同比仍有承压，但积极迭代新品迎接下一轮大促。我们认为，下半年性价比全能型扫地机仍是兵家必争之地，“加量不加价”&持续降本的策略或将双管齐下，同时洗地机龙头有望在销量高增基础上凭借降本与营销提效修复盈利能力。维持行业“强于大市”评级，推荐石头科技以及科沃斯。

国联证券 管泉森,孙珊,莫云皓