投资要点

　　鸿蒙智行享界S9上市3天大定突破4800辆，江淮尊界进入测试生产阶段

　　鸿蒙智行享界S9上市3天大定突破4800辆：8月9日，鸿蒙智行宣布享界S9上市3天订单突破4800辆。享界S9定位鸿蒙智行首款行政级豪华旗舰轿车，有S9Max及S9Ultra两个版本，售价分别为39.98/44.98万。享界S9可选寰宇红等5种外观颜色及白沙杏等4种内饰；共3种轮毂可选，可选配含零重力座椅、智能激光投影系统及流媒体外后视镜。

　　鸿蒙智行合作品牌尊界进入测试生产阶段：江淮汽车与华为合作的鸿蒙智行品牌命名为尊界。江淮正在加速尊界项目相关招聘工作，包括质量体系专家、质量评审专家、产品线质量专家、投产质量专家、整车质量专家等岗位，并计划打造38台尊界测试车，组建300人规模的质量团队。尊界首款产品现已进入整车试验验证阶段，计划今年底下线、明年上半年上市，后续产品的开发有序推进。

　　投资机会：鸿蒙智行问界M9系列7月蝉联50万元以上车型销量第一，打破自主品牌高端车型被外资垄断局面。鸿蒙智行旗下首款行政级轿车享界S9于8月6日发布，有望复制问界M9成功突破行政级轿车被BBA垄断的格局。建议首选关注成功切入中国豪华车市场的鸿蒙智行系整车厂，相关标的包括：赛力斯、江淮、北汽蓝谷等。

　　新能源汽车月销量超过传统燃油车，自主品牌份额进一步提升

　　新能源乘用车月销量超过传统燃油车：7月国内乘用车零售172.0万辆，同比-2.8%，环比-2.6%；今年以来累计零售1,155.6万辆，同比+2.3%。其中7月常规燃油车零售84万辆，同比-26%，环比-7%；1-7月常规燃油车零售657万辆，同比-15%。7月新能源车市场零售87.8万辆，同比+36.9%，环比+2.8%。2024年1-7月新能源乘用车零售498.8万辆，同比+33.7%。7月国内新能源车零售渗透率51.1%，新能源乘用车销量超过传统燃油车。

　　自主品牌国内零售份额持续提升：7月自主品牌零售106万辆，同比+13%，环比+3%。当月自主品牌国内零售份额为61.8%，同比+8.5pct。2024年自主品牌累计份额57%，相对于去年同期+7.2pct。7月自主品牌批发市场份额66.8%，较去年同期+8.7pct；自主品牌在新能源市场和出口市场获得明显增量。头部传统车企转型升级表现优异，比亚迪、奇瑞汽车、吉利汽车、长安汽车等传统车企品牌份额提升明显。

　　Figure02近日发布，现阶段可100%自主神经网络学习安装放置汽车零部件并具备自我修正的学习行为

　　Figure02在人工智能、计算机视觉、电池、电子设备、传感器和执行器方面均取得关键突破：1）语音对话：通过连接到自定义AI模型的车载麦克风和扬声器与人类进行对话；2）视觉：6个车载RGB摄像头驱动AI视觉系统；3）灵巧手：16-DoF第四代灵巧手，具有与人类相当的力量；4）车载VLM：通过机器人摄像头进行快速的常识视觉推理；5）电池：配备2.25KWh电池组，增加50%续航时间；6）CPU/GPU：相比于上一代，拥有3倍的计算能力和可用的AI推理能力。

　　进工厂仍然是机器人厂商首选闭环训练场所:国外方面，特斯拉Optimus在2024年5月份进入特斯拉超级工厂进行电池分拣工作，Figure02于2024年6月进入宝马工厂进行实训。国内方面，2024年年初，优必选工业版人形机器人Walker S进入蔚来第二先进制造基地总装车间进行实训，随后与东风柳汽、一汽大众青岛公司、吉利汽车等企业合作，最近Walker S Lite在极氪5G智慧工厂协同员工执行搬运任务，是国内首次全流程执行和对外展示料箱搬运任务的人形机器人。

　　投资建议：人形机器人落地进展十分迅速，工厂场景闭环训练完成后，生产模式有望在全行业铺开。行星滚柱丝杠是人形机器人优质细分赛道，我们认为轮毂轴承厂商和齿轮厂商在丝杠制造商具备竞争优势，相关标的包括：双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特。

　　投资建议

　　鸿蒙智行首款行政级轿车享界S9推出，有望复制问界M9成功切入高端行政级轿车市场。建议首选关注成功切入中国豪华车市场的鸿蒙智行系整车厂。国内人形机器人市场节奏和Optimus落地进度高度重合，可重点关注Optimus进厂进度以及成效，这将决定国内整车厂是否入局、何时入局，Optimus对国内人形机器人市场影响力可参考FSD对国内厂商智驾影响力。

　　推荐标的

　　我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）整车：国内40万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②轻量化：关注文灿股份、爱柯迪、旭升集团、嵘泰股份；③智能化：城区NOA集中落地，Robotaxi加速推进，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：特斯拉Optimus量产在即，T链转型机器人的汽车零部件标的机会较大，建议关注三花智控、拓普集团、双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特；⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。

　　风险提示

　　汽车产业生产和需求不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；推荐关注公司业绩不达预期。

华鑫证券 林子健