电力设备行业点评：9大专项行动，加快构建新型电力系统
核心观点
优化加强主网架建设，为新型电力系统建设提供保障。新型电力系统“双高”（高比例可再生能源和高比例电力电子设备）特性日益凸显，安全稳定运行面临较大风险挑战。《行动方案》提出着力优化加强电网主网架、提升新型主体涉网性能、推进构网型技术应用、持续提升电能质量，为新型电力系统建设提供安全稳定保障。我们认为通过加强主网端的建设，电力系统可靠稳定运行将得到提高。
对配电网发展提出更高质量要求，推动电动汽车与电网融合互动。近年来，自然灾害频发，用户供电可靠性受到影响；分布式新能源、电动汽车充电设施等新型主体大规模并网，对配电网承载力提出更高要求。同时，电动汽车电池作为储能资源，为电力系统灵活调节提供了更多选择。《行动方案》提出组织编制建设改造实施方案，健全配电网全过程管理，制定修订一批配电网标准，建立配电网发展指标评价体系，实现与源、荷、储的协调发展。并提出完善充电基础设施网络布局，加强电动汽车与电网融合互动，建立健全充电基础设施标准体系，加快推动电动汽车与能源转型融合发展。我们认为随着配电网的日益完善、承载量提高，更多能源主体将与电网融合互动，对新型电力系统的稳定运行能力也提出了更高的要求。
对新能源大规模高比例外送提出要求，将着力打造一批系统友好型新能源电站，实现新能源置信出力提升至10%以上。目前，在运跨省区输电通道新能源电量占比较低。随着“沙戈荒”大型风电光伏基地、水风光综合基地的有序建设，新能源外送消纳需求将进一步增加。为适应新能源快速发展需要，《行动方案》提出提高在运输电通道新能源电量占比、开展新增输电通道先进技术应用，依托先进的发电、调节、控制技术，实现大规模高比例新能源外送。并且由于风电和光伏目前在电力规划中参与平衡的比例较低甚至基本为零，《行动方案》提出着力打造一批系统友好型新能源电站，实现新能源置信出力提升至10%以上；探索实施一批算力与电力协同项目，提高数据中心绿电占比；因地制宜建设一批智能微电网项目，提升新能源发电自发自用比例。我们认为随着新能源外送比例提升、置信出力比例提升，新能源消纳将得到良好解决，并为我国能源转型奠定扎实基础。
投资建议
我们看好受益于电网投资增长带来放量机会的变压器、电表、特高压等环节，建议关注金盘科技、伊戈尔、思源电气、海兴电力、三星医疗、许继电气、平高电气、中国西电等。
风险提示
电网投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、原材料涨价超预期风险
甬兴证券 开文明,刘清馨
