投资要点

　　本周观点：由于购房需求季节性回调，叠加高基数效应，本周（8.5-8.11）商品房市场销售走弱，30大中城市商品房成交面积环比减少25.76%，同比减少16.84%，但年内累计成交面积同比降幅仍呈持续收窄态势。另一方面，据券商中国报道，8月7日拍卖的上海徐汇区地块成交楼面价达13.1万元/平方米，刷新全国楼面价纪录，这表明核心城市的优质土地仍具热度。从政策面来看，央行报告提出，下阶段货币政策将聚焦完善住房租赁金融支持体系、支持存量商品房去库存等；此外，自三中全会明确“充分赋予各城市政府房地产市场调控自主权”以来，各地方政府持续优化房地产政策，特别是一线城市正在加大支持力度，如深圳正式启动收购商品房用作保障房、广州正在就配售型保障性住房征求意见等。总体而言，近期中央和各地政策部署预示后续收储力度将进一步加大，随着存量商品房去库存带动房价企稳，房地产市场基本面有望加快改善。考虑到目前商品房销售的绝对量仍处于历史低位，整体市场修复可能仍需时间，宏观经济复苏以及政策持续发力是提振购房者信心的关键因素，期待各大核心城市跟进收储相关工作，促进市场供需再平衡。

　　本周房地产政策动态及市场重要消息：（1）央行8月9日发布《2024年第二季度中国货币政策执行报告》，报告指出：充分认识房地产市场供求关系的新变化，着力推动已出台金融政策措施落地见效。（2）8月7日，深圳市安居集团有限公司发布《关于收购商品房用作保障性住房的征集通告》，深圳收购商品房用作保障性住房工作开始启动。（3）广州市住房城乡建设局起草《广州市配售型保障性住房管理办法（试行）（征求意见稿）》，8月6日起公开征求意见。

　　本周商品房与土地市场重点高频数据：8月5日至8月11日，30大中城市商品房周度成交面积环比减少25.76%，同比减少16.84%，其中一二三线城市环比分别下降8.11%、36.86%、24.51%，市场需求有所降温；从累计值来看，1月1日至8月11日，30大中城市商品房累计成交面积同比减少34.62%，绝对量仍处于低位。

　　投资建议：（1）目前房地产支持政策正在持续发力，后续仍有进一步加码的空间。从中央经济工作会议的部署来看，“三大工程”将是今年的重点任务，可重点关注以中国建筑、中国电建等为代表的中字头基建类央企；（2）随着稳需求、保交楼的推进，楼市销售有望出现边际改善，可关注万科、保利、招商蛇口等基本面较稳固的大型国有房企；（3）在房地产融资协调机制持续推进的背景下，部分被列入房企融资“白名单”的头部民企如龙湖、金地等有望迎来信用修复。

　　风险提示：政策效果不及预期；房企信用风险蔓延。

财信证券 王与碧