本周核心观点及要闻回顾

　　低空经济：多省相继推进低空经济领域建设，相关产业链有望持续受益。

　　据经济观察网，珠海“天空之城”全空间低空智能融合基础设施新建项目通过备案，总投资10亿元。据杭州日报，浙江印发文件，支持低空经济建设，提出推动低空飞行器在交通、公安、应急、医疗、农业、水利、海事、电力等公共服务领域应用，支持杭州、嘉兴、绍兴等地率先推广“低空+城市治理”场景应用。

　　AI大模型及应用：国内外互联网公司积极推进AI模型商业化落地，相关产业链有望受益。

　　据IT之家，亚马逊宣布文生图AI模型TitanImageGenerator正升级到V2版本，主要改进是在生成图片之后，支持用户进一步细化，例修改和编辑特定区域等。阿里云推出首个域名AI大模型应用，并上线“.ai”等40余个全新的域名后缀、2000万个全球域名资源。截至目前，域名累计注册量超过4000万，用户数超过200万。

　　AI算力：中国电信推进大规模智算集群建设，其自研算力调度平台已实现全国21EFlops调度能力，相关产业链有望受益。据财联社，中国电信在智算领域重点推进两项工作：一是建成大规模智算集群，目前上海、北京两个万卡集群已经投产；二是用智算网络和算力调度平台实现全国算力资源的互联互通，按需调用。

　　自动驾驶及虚拟座舱：英特尔发布第一代车载锐炫独立显卡A760A，平台算力达229TOPS，预计25Q1可用，相关产业链有望持续受益。据IT之家，英特尔发布了第一代车载锐炫独立显卡。其搭载Xe图形引擎和XMX计算引擎，与集成显卡相比TFLOPS高约4倍，平台算力可达229TOPS。该显卡产品支持8个独立显示器，同时支持4K，此外还支持重要的SR-IOV（单根I/O虚拟化）技术。在应用方面，第一代车载锐炫独立显卡可提供下一代视觉和3A游戏体验，支持本地运行大语言模型、创建AI生成内容。该GPU拥有28个Xecore单元，配备256bit的16GBGDDR6显存，FP32算力至高可达14TFLOPS，TBW功耗为225W，支持-40℃~+105℃，2025年一季度可用。

　　市场行情回顾

　　本周，A股申万计算机指数下跌4.63%，板块整体跑输沪深300指数达3.07pct，跑输创业板综指数达2.01pct。在申万31个一级子行业中，计算机板块周涨跌幅排名为第31位。计算机二级行业涨跌幅分别为：软件开发(-4.14%)、计算机设备(-5.14%)、IT服务II(-4.8%)。海外市场指数整体走势较弱，涨跌幅由高到低分别为：恒生资讯科技业(2.4%)、Wind美国中资股软件与服务(0.46%)、道琼斯美国科技(0.1%)、纳斯达克(-0.18%)、台湾信息服务(-4.18%)。

　　投资建议

　　本周我们重点看好受益多地政府层面推动建设的低空经济板块、受益国内外重要互联网公司推进商业化落地的AI大模型及应用板块、受益中国电信大规模智算集群建设的AI算力板块以及受益英特尔新一代车载显卡发布的自动驾驶/虚拟座舱板块。低空经济：建议关注莱斯信息、新晨科技、纳睿雷达等；AI大模型及应用：建议关注万兴科技、金山办公、萤石网络等；AI算力：建议关注浪潮信息、中科曙光、恒为科技、润泽科技等；自动驾驶/虚拟座舱：建议关注中科创达、德赛西威等。

　　风险提示

　　产业发展不及预期，政策推进力度不及预期，国产替代不及预期。

甬兴证券 李行杰