核心观点

　　本周核心观点与重点要闻回顾

　　被动元件：村田、TDK等被动元件一线厂部分产品或将涨价，被动元件产业链有望受益。被动元件一线大厂包括村田、TDK等，有望调升积层式电感／磁珠报价，预期大尺寸会先涨价，涨幅约10%至20%。我们认为，随着智能手机旺季即将到来叠加PC市场复苏，或将驱动被动元件价格上涨，国内被动元件厂商有望持续受益。

　　算力芯片：苹芯科技推出PIMCHIP系列AI芯片，算力芯片产业链有望持续收益。苹芯科技推出了PIMCHIP-S300和PIMCHIP-N300两款AI芯片。PIMCHIP-S300是多模态智慧感知决策芯片，搭载基于SRAM的存算一体计算加速单元，计算核心能效比高达27TOPS/W。我们认为，AI推动算力需求攀升，相关产业链有望持续受益。苹果产业链：苹果拟让iMac台式机和MacBook Pro配备M4芯片，相关产业链或将受益。苹果公司计划推出一款新版Mac mini，或将于2024年晚些时候推出。苹果公司正在准备让iMac台式机和MacBookPro配备M4芯片，最早2024年推出。我们认为，Mac、Vision Pro和Apple Intelligence或推动用户换机进程，相关产业链有望持续受益。先进封装：SK海力士将投资先进封装，相关产业链有望持续收益。SK海力士就美国印第安纳州半导体先进封装工厂的投资，或将获得最高4.5亿美元的直接补助和最高5亿美元的贷款。我们认为，先进封装在算力时代重要性逐步凸显，相关产业链有望持续受益。

　　市场行情回顾

　　本周（8.5-8.9），A股申万电子指数下跌3.81%，整体跑输沪深300指数2.25pct，跑输创业板综指数1.19pct。申万电子二级六大子板块涨跌幅由高到低分别为：光学光电子(-2.71%)、元件(-3.22%)、消费电子(-3.22%)、电子化学品II(-4.14%)、半导体(-4.46%)、其他电子II(-5.14%)。从海外市场指数表现来看，整体继续维持强势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：费城半导体(2.21%)、恒生科技(1.51%)、台湾电子(0.24%)、道琼斯美国科技(0.1%)、纳斯达克(-0.18%)、申万电子(-3.81%)。

　　投资建议

　　本周我们继续看好受益行业涨价的被动元件产业链、AI为核心的算力芯片产业链、受益Apple Intelligence的苹果产业链、以先进封装为代表的半导体周期复苏主线。

　　被动元件：受益于需求复苏行业涨价，产业链有望加速成长，MLCC领域建议关注三环集团、风华高科、鸿远电子；电感领域建议关注麦捷科技、顺络电子；MLCC离型膜供应商建议关注洁美科技；算力芯片：受益于算力需求持续攀升，有望带动上游算力芯片需求增长。建议关注寒武纪、海光信息、景嘉微、龙芯中科等。

　　苹果产业链：受益于Apple Intelligence推出，产业链有望迎来加速成长，建议关注立讯精密、鹏鼎控股、蓝思科技、领益智造、东山精密等；

　　先进封装：受益于半导体大厂持续布局先进封装，产业链有望迎来加速成长，建议关注甬矽电子、中富电路、晶方科技、蓝箭电子等；

　　风险提示

　　中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。

甬兴证券 陈宇哲