核心观点

　　本周核心观点与重点要闻回顾

　　户外广告：2024上半年电梯场景稳健增长。据CTR媒介动量8月8日报道，2024年上半年户外广告中，电梯广告稳健增长，出行类户外广告持续波动。根据CTR媒介智讯的数据显示，2024年上半年电梯LCD、电梯海报、火车/高铁站广告刊例花费保持正增长，尤其电梯场景广告同比增长达两位数，呈现稳中有进的态势。我们认为，户外广告持续增长，相关户外电梯广告龙头服务商有望受益。

　　院线：6部新片已定档国庆档。据上游新闻8月8日报道，灯塔专业版显示，截至8月8日，已有6部新片正式定档2024年中国电影国庆档。其中包括9月30日上映的《危机航线》《出入平安》，10月1日上映的《爆款好人》《P计划》《只此青绿》《新大头儿子和小头爸爸6：迷你大冒险》。此外，电影《志愿军》第二部此前也公布预计将于国庆上映，待正式定档。我们认为，诸多新片布局国庆档，或将推动国庆档院线票房增长，相关院线及影视产业链或将受益。AI应用：OpenAI宣布DALL-E3向免费用户开放。据IT之家8月9日消息，OpenAI于北京时间当日凌晨宣布ChatGPT免费用户可以每天使用其DALL-E3模型生成图片。用户可以直接在ChatGPT的输入框中键入生成图片相关指令，但经过实测，这项功能每天只能免费生成两张图片。我们认为，随着AI模型应用的准入成本门槛持续下探，相关AI内容研发商有望受益。

　　市场行情回顾

　　本周（8.5-8.9），A股申万传媒指数下跌0.76%，整体跑赢沪深300指数0.8pct，跑赢创业板综指数1.87pct。申万传媒二级七大子板块涨跌幅由高到低分别为：教育(3.33%)、游戏(0.22%)、电视广播(-0.28%)、广告营销(-0.95%)、影视院线(-1.38%)、数字媒体(-1.46%)、出版(-2%）。从海外市场指数表现来看，整体继续维持强势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：中国金龙指数(3.61%)、恒生科技(1.51%)、道琼斯美国科技(0.1%)、纳斯达克(-0.18%)、申万传媒(-0.76%)。

　　投资建议

　　本周我们看好以AI应用端落地为代表的游戏、营销、出版等板块。游戏：受益于AI带动的开发成本下降推动产品迭代速度加快以及版号定期发放背景下基本面持续性预期增强，建议关注三七互娱、恺英网络、吉比特等。

　　营销：受益于AI大模型日趋成熟背景下的精准营销效果提升，以及2024上半年电梯广告稳健增长，建议关注分众传媒、值得买等。出版：受益于AI持续推进对于语料版权内容的需求大幅增长，建议关注中文传媒、凤凰传媒、山东出版等。

　　风险提示

　　政策监管变化的风险、AI需求不及预期的风险、宏观经济增速不及预期的风险等。

甬兴证券 应豪,黄伯乐