铁路集装箱运量高增长

　　2015-23年，铁路集装箱运量年化增长26%，铁水联运量年化增速22%，两者渗透率都快速上升。增长主要由运能释放、环保政策、铁路改革、经济效益等推动，未来有望持续。

　　向西发展带动运输需求

　　西北地区制造和外贸崛起、出口向东盟和中亚转移，带动铁路运输集装箱需求增长。

　　运能提升拓展增长空间

　　铁路里程增长、客运转向高铁、移动闭塞系统应用，都将提升铁路货运能力。

　　铁路改革强化发展动力

　　竞争性环节市场化改革有望释放经营活力，优化考核激励机制有望增强发展动力。

　　风险提示：国内经济增速下滑，环保政策反复，铁路改革迟缓，油价大幅下降

天风证券 陈金海