本周要闻：

　　“千帆星座”首批18颗商业组网卫星发射成功

　　8月6日，“千帆星座”首批18颗商业组网卫星成功发射升空，并顺利进入预定轨道。“千帆星座”是我国正在建设的低轨卫星互联网星座计划之一，预计今年发射108颗星，到2027年底前完成一期1296颗卫星的部署，未来将为全球用户提供低延时、高速率、高可靠性的卫星互联网服务。上海垣信卫星科技有限公司于2023年启动“千帆星座”建设，包括三代卫星系统：预计将在2025年底前完成GEN1的648颗卫星发射组网任务，提供区域网络覆盖服务；预计将在2027年底前完成GEN2的648颗卫星发射组网任务，提供全球网络覆盖服务；在未来GEN3阶段，将打造1.4万颗卫星组网系统，提供手机直连多业务融合服务。

　　行业观点：

　　目前军工板块平均估值水平处于历史低位，长期投资价值凸显。我们认为，在当今复杂多变的国际形势下，军品需求仍处于爆发的初期，新一轮行业景气周期值得期待，产业链各环节的优质龙头公司仍具备较大成长空间。近年来，我国在绝大多数年份国防支出预算增速均高于GDP增速。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。随着人事调整逐步落地，军品订单有望恢复正常并陆续释放，行业将迎来业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”，建议关注竞争格局好、技术壁垒高的细分领域龙头公司。

　　风险提示：

　　军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。

太平洋 马浩然