报告要点：

　　国内智能电动持续加力发展

　　本周行业端智能电动化仍呈持续加力发展态势。8月11日，中共中央国务院印发关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见。意见提出，推广低碳交通运输工具。到2030年，营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左右。到2035年，新能源汽车成为新销售车辆的主流。上海市政府印发《上海市交通领域大规模设施设备更新专项工作方案（2024-2027年）》，计划到2027年底前上海市公交车、出租汽车全面实现新能源化。同时智能化方面，全球首个面向智慧交通场景应用的RISC-V车路云协同验证示范系统于在上海临港发布，上海RISC-V数字基础设施生态创新中心一并成立；中汽中心与华为签署合作协议，推动在政策标准等领域全方位合作。而企业端智能化是主要发力方向，埃安旗下高端品牌昊铂发布了智慧数字底盘技术，比亚迪旗下方程豹“豹8”的部分版本将使用华为智驾方案，英伟达下一代芯片落地“合肥工厂”面向L4级自动驾驶，龙头企业的智驾影响力持续扩展。

　　海外地区电动化加快，关注全球电动化持续渗透

　　除国内继续有序推进电动智能化发展外。海外部分地区电动化趋势呈现加快迹象。据巴西电动汽车协会（ABVE），今年7月，巴西电动汽车注册量达15312辆，环比增长6.4%，同比增长105%。1至7月，巴西电动汽车注册量达94616辆，超过2023年总量。8月12日，越南政府发表了一份声明，计划对电动汽车充电站提供电价补贴，以降低使用成本及促进电动汽车的普及。从中国电动汽车发展的经验来看，早期市场的电动汽车仅为动力转换，消费者边际新增价值小。但随着专用平台以及智能化赋能的加强，电动化所带来的消费者价值提升明显增强。国内补贴退坡后，自主新能源车对合资燃油车的加速替代，是技术优越性和市场自发选择的结果。这一需求端与供给端双向效率提高，在海外同样适用。建议关注供求效率双向提高背景下，全球电动化渗透率提升的必然趋势。

　　投资建议：

　　关注智能电动化持续渗透下，领先车企及其供应链的以及领先供应链关重节点企业格局优化的成长机遇，关注华为智选及华为智能车BU赋能机遇。持续关注出海机遇，以及海外电动化渗透加快对领先出海企业的带动效果。关注“以旧换新”政策加力下客、货车机遇，以及与电动、智能、出海的共振。

　　风险提示：

　　经济复苏不及预期风险，政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期，科技进步不及预期风险、海外电动化不及预期风险、海外政策恶化超预期风险等。

国元证券 刘乐