电力设备行业周报：国家能源局再提配电网建设，配网投资有望加速
投资要点
国家能源局公布《配电网高质量行动方案》，再提配电网建设
8月13日，国家能源局关于印发《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》的通知。提出紧密围绕新型电力系统建设要求，加快推动一批配电网建设改造任务，补齐配电网安全可靠供电和应对极端灾害能力短板，提升配电网智能化水平，满足分布式新能源和电动汽车充电设施等大规模发展要求；加强配电网规划统筹，强化全过程管理，全面提升配电网服务保障能力；制修订一批配电网规划设计、建设运营、设备接入标准，持续提升配电网运营效益；建立配电网发展指标评价体系，科学评估配电网发展情况。经过三年努力，安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合的新型配电系统建设取得显著成效，为经济社会发展提供有效支撑。此为国家能源局今年以来第二次针对配电网发文——2024年3月1日，国家发改委、国家能源局发布《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》。《指导意见》指出，到2025年，配电网网架结构要更加坚强清晰，供配电能力合理充裕；配电网承载力和灵活性显著提升，具备5亿千瓦左右分布式新能源、1200万台左右充电桩接入能力。
此外，电网体系内，各省公司也逐渐成立配电部及相关部署。三大电网加快开启配电网投资改造升级。
配电网投资占比下降，分布式光伏接入难度增加
而在电网投资中，近年配网投资占比从2019年的67%逐步下降到2023年的55%。投资建设意愿明显减弱。然而，配网侧投资建设需求已经非常迫切：2023年6月，国家能源局下发《关于印发开展分布式光伏接入电网承载力及提升措施评估试点工作的通知》，要求山东、黑龙江、河南、浙江、广东、福建6个试点省份会同电网企业按照要求，按期完成分布式光伏接入电网承载力及提升措施评估。近期，各省公布评估结果显示，超过150个地区分布式光伏已无新增接入空间。如黑龙江分布式光伏装机仅149万千瓦（截至2023年前三季度）的省份，也给出了81地剩余容量为0的评估结果。
投资建议
配电系统是电力系统中，由变电站、高压配电线路、配电变压器、低压配电线路以及相应的控制保护设备组成。配网投资涉及一次设备、二次设备、一二次融合设备以及电表等。我们看好电力改革背景下，配电建设持续超预期。建议关注许继电气，平高电气，东方电子，思源电气，四方股份，泽宇智能，金冠电气，新风光。
对电力设备板块维持“推荐”评级。
风险提示
电力市场改革不及预期风险；行业竞争加剧风险；大盘系统性风险；推荐公司业绩不达预期风险等。
华鑫证券 傅鸿浩,臧天律
