豪鹏科技(001283)

　　事件

　　豪鹏科技发布公告：2024H1公司实现收入23.16亿元/yoy+34.31%，实现归母净利润0.27亿元/yoy+11.16%。

　　投资要点

　　2024Q2收入同环比高增，利润环比大幅改善

　　公司2024Q2实现收入13亿元/yoy+34%/QoQ+33%，实现归母净利润0.24亿元/yoy+4.5%/QoQ+666%，环比大幅改善。2024Q2毛利率为19%，净利率为1.8%。分业务看，2024H1方形电池收入13.67亿元/yoy+50%，圆柱电池收入6.8亿元/yoy+41%，镍氢业务收入2.45亿元/yoy-22%。

　　笔电业务持续强化竞争力，智能穿戴等表现抢眼

　　2024H1全球笔记本电脑出货量约0.95亿台/yoy+4%；公司笔记本电脑电池产品出货量2024H1同比增长48%，其中Q2环比Q1出货量增长34.5%。公司智能穿戴类电池产品出货量2024H1同比增长39%，其中Q2环比Q1出货量增长34.1%。除在TWS耳机、智能手表等领域公司出货规模创历史新高外，在新的AR和VR类产品领域，公司持续加快与多家全球知名头部企业的联合研发，目前部分客户项目已到量产/试产阶段，同时有新项目处在下一代产品预研阶段。

　　工厂搬迁结束，强化费用管理，盈利拐点明确

　　由于公司工厂搬迁、人员扩张等影响，公司收入端虽然快速增长，但利润端明显被费用端拖累。进入2024H2，公司收入端有望保持高增，叠加工厂搬迁结束，强化费用管理，盈利进入上行通道。

　　盈利预测

　　预测公司2024-2026年归母净利润分别为1.53、3.48、4.97亿元，EPS分别为1.86、4.24、6.05元，当前股价对应PE分别为17、8、5倍，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　需求不及预期；原材料价格波动；费用控制不及预期；新客户开拓不及预期。