光库科技(300620)

　　事件

　　公司发布2024半年度报告，报告期内实现营业收入4.21亿元，同比增长24.41%；归母净利润3034.08万元，同比下降4.36%；扣非归母净利润2391.86万元，同比增长16.85%。其中2024Q2实现营业收入2.61亿元，同比增长42.15%，环比增长63.02%；归母净利润2384.60万元，同比增长46.97%，环比增长267.15%；扣非归母净利润2096.34万元，同比增长57.89%，环比增长609.38%。

　　产品持续迭代

　　公司加大投入高功率光纤激光器件、光通讯器件和激光雷达光源模块及器件的研发力度，2024H1推出2kW风冷高功率准直器（QCS）、12kW单模激光器合束器等5款光纤激光器件；应用于AI的800G/1.6TMT-FA系列、DCI光网络传输板卡等4款光通讯产品；130GBaud高速相干调制器、单波100GPAM4DR8芯片等4款铌酸锂调制器。

　　收购拜安实业有望丰富产品线

　　公司与控股子公司拜安实业在光通讯器件、激光光源模块、技术研发、客户资源等方面实现优势互补、形成战略协同，有利于公司拓展新业务、丰富产品线。拜安实业在车规级1550nm激光雷达光源模块方面具有优质的解决方案，有望增强公司在车载激光雷达光源模块领域的竞争力，扩大战略布局。拜安实业2024Q2营业收入为6051.62万元，占比达到23.17%；净利润为859.49万元，占比达到30.73%。

　　泰国生产基地建设稳步推进

　　公司持续推进泰国光库生产基地建设，截至2024H1，已基本完成厂房装修、采购第一批产线设备并招聘相关员工，随着新建生产线调试及开工前许可证申请通过，预计于2024H2正式投产。

　　业绩环比改善，产品不断丰富，建议保持关注

　　我们预计公司2024-2026年营业收入分别为9.33/12.03/15.53亿元，同比增速分别为31.39%/28.95%/29.10%；归母净利润分别为1.09/1.45/1.93亿元，同比增速分别为83.23%/32.65%/33.27%，3年CAGR为47.96%；EPS分别为0.44/0.58/0.78元/股。公司业绩环比改善，产品持续研发迭代，产能稳步推进，建议保持关注。

　　风险提示：产品需求不及预期风险；技术研发不及预期风险；产能建设不及预期风险。