核心观点

　　本周核心观点与重点要闻回顾

　　运营商：中国联通半年报稳健增长。据第一财经8月15日报道，中国联通当日晚间披露半年报，公司上半年实现营业收入1973.41亿元，同比增长2.9%；净利润60.39亿元，同比增长10.9%；基本每股收益0.19元。公司拟每10股拟派发现金股利人民币0.959元（含税）。我们认为，受益于5G-A持续落地和推进，运营商有望在多领域持续受益，盈利能力及战略布局有望进一步推进。

　　电网智能化：国家能源局推动配电网高质量发展。据财联社8月13日电，国家能源局印发《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》。围绕供电能力、抗灾能力和承载能力提升，结合各地实际，重点推进四个一批建设改造任务。我们认为，随着国家能源局对电网及配电网高质量发展的推动，产业链相关厂商有望受益。

　　通信设备：上海推进5G-A基站规模部署。据证券时报网8月16日讯，上海市通信管理局发布《上海市信息通信业加快建设低空智联网助力我市低空经济发展的指导意见》，其中指出，推进5G-A基站规模部署，分阶段进行低空通信网络覆盖。我们认为，随着上海等地推进5G-A基站规模部署，以及推动和强化低空通信网络覆盖，相关通信设备厂商有望受益。

　　市场行情回顾

　　本周（8.12-8.16），A股申万通信指数上涨2.42%，整体跑赢沪深300指数2pct，跑赢创业板综指数1.84pct。申万通信二级两大子板块涨跌幅由高到低分别为：通信服务(申万)(3.3%)、通信设备(申万)(1.99%)。从海外市场指数表现来看，整体继续维持强势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：费城半导体(9.78%)、道琼斯美国科技(6.33%)、纳斯达克(5.29%)、申万通信(2.42%)、恒生科技(0.65%)。

　　投资建议

　　本周我们看好以AI为核心的算力产业链，并建议关注卫星互联网的中长期机会。

　　光通信：受益于算力需求持续提升，建议关注中际旭创、新易盛、天孚通信等。

　　通信设备：受益于算力带动的通信基础设施建设需求，以及通信设备端竞争格局相对稳健，建议关注中兴通讯、紫光股份、沪电股份等。

　　卫星互联网：有望受益于卫星互联网产业的持续发展，建议关注华测导航等。

　　电力智能化：电力通信模组及网关供应商有望受益于智能电网升级建设、配电网数智化改造、以及分布式光伏柔性调控，建议关注威胜信息等。

　　风险提示

　　国际摩擦对立加剧风险、下游AI需求不及预期的风险、技术迭代进步不及预期的风险。

甬兴证券 应豪,黄伯乐