投资要点：

　　市场表现：

　　本周（08/19-08/23）申万光伏设备板块下降5.90%，跑输沪深300指数5.35个百分点，申万风电设备板块下跌5.38%，跑输沪深300指数4.83个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为ST中利、ST天龙、明冠新材，跌幅前三个股为迈为股份、晶盛机电、向日葵。本周风电板块涨幅前三个股为金雷股份、时代新材、金风科技，跌幅前三个股为双一科技、禾望电气、天顺风能。

　　光伏板块

　　两部委印发《能源重点领域大规模设备更新实施方案》

　　国家发展改革委、国家能源局近日组织编制《能源重点领域大规模设备更新实施方案》，其中提出到2027年，能源重点领域设备投资规模较2023年增长25%以上，重点推动实施煤电机组节能改造、供热改造和灵活性改造“三改联动”，输配电、风电、光伏、水电等领域实现设备更新和技术改造。光伏方面，方案要求推进光伏设备更新和循环利用。由于目前组件价格持续向下，从盈利性角度考虑，众多享受高电价补贴的老旧电站存在设备更新需求。方案预计有望推进老旧电站等设备更新，从而推动光伏需求释放。

　　硅片龙头清库存，组件龙头降价

　　1）硅料：价格维稳。企业本月签单步入尾声，市场成交较为受限，同时下游拉晶减产预期加剧。8月迎来多家企业减产行为，多晶硅排产下滑至13万吨左右，虽过剩压力仍存，但目前硅料头部企业存在较强撑市心态。截止目前正处于检修或降负荷状态中的企业有14家，其中有两家企业开工负荷再度降低，同期另有两家企业检修结束逐步恢复正常生产运行。2）硅片：价格下降。本周硅片市场价格重心发生了下移，头部企业降价加速清库存，直接导致大尺寸硅片价格呈现较大跌幅。此外，硅料价格历经两周上涨后，本周开始持稳运行，原料价格支撑力度也逐步减弱。目前硅片行业超半数库存集中在一两家企业中，短期内这几个企业的生产计划将成为市场关注的重点方向。3）电池片：价格下降。本周电池厂家已开启9月订单排摸，在需求端仍待回暖，订单不确定性较强。而在供应端，开工率暂时持稳。本周光伏电池代工费继续下行，直销价格有微幅下行。电池成本端，硅片及银浆采购成本均有所下行，预计带动电池价格走跌。4）组件：价格下降。当前厂家为了争抢订单，近期新签执行价格持续下探，部分一线厂家价格竞争策略较激进。预计8月国内组件排产量约为48.5GW，但实际产量可能有所调整。由于国内集采交付的第一波小高峰已过，加上美洲和欧洲等市场出口需求不足，以及部分企业面临较大库存压力，9月国内组件排产预计将基本保持稳定，或微幅增加。

　　建议关注：

　　帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，出货占比中TOPCon达到86.53%以上；2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。

　　风电板块

　　全国风电新增装机规模持续攀升，各地海风项目建设持续推进

　　本周（截至8月23日），陆上风电机组开标约7048.45MW，含塔筒平均中标单价约1804.28元/kW，不含塔筒平均中标单价约1441.72元/kW。结合近期陆上风电机组的中标平均价格来看，每千瓦中标价格整体趋稳，裸机价格位于整机厂商1000元/kW的荣枯线以上，整机厂商利润空间有望修复。海上风电机组招标约900MW，含塔筒平均中标单价约为3242.78元/kW，较此前上海市、广东省项目中标价格有所回暖。

　　国家能源局数据显示，2024年1~7月全国风电新增装机规模29.91GW，同比增加13.68%7月单月新增4.07GW，同比增加10.00%，环比下滑33.06%。2023年1~7月全国新增风电装机容量26.31GW，约占2023年全年新增装机容量的34.66%，假设2024年1~7月新增装机规模占2024年全年新增装机规模的比例与2023年相同，则2024年全年新增装机规模预计可达86.29GW，行业整体高景气发展有望延续。

　　海风方面，广东省合计900MW项目公示风电机组中标候选人，广西壮族自治区、福建省项目建设持续推进，福建省项目公示EPC总承包工程中标候选人。多地海风项目已于Q2完成不同建设环节的招、开标，并陆续启动建设，叠加Q3为传统海风开工旺季，国内海风板块有望迎来密集催化。同时待建项目规模持续上升，为“十五五”海风建设打下良好基础，海风发展趋势愈发明朗。

　　建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，欧洲反倾销税行业最低，近期完成苏格兰Moray West海风项目约11万吨的海工产品交付，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。东方电缆：公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先，已中标国内外多个海风项目，交付经验丰富。近期发布2024年半年度报告，营业收入同比增长率由负转正，净利润持续增长。受益于国内海风高速发展，公司业绩有望维持增长。

　　风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。

东海证券 周啸宇,王珏人